主题: 银行业 估计下次降息为期不远
2008-10-27 21:07:27          
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主题:银行业 估计下次降息为期不远

一、央行继续降息的概率很大

  面对全球金融风暴以及国内经济减速状况,央行于9月16日下调了一年期贷款基准利率0.27个百分点;稍后又自10月9日起下调一年期存贷款基准利率各0.27个百分点。目前一年期存款基准利率为3.87%。


  然而上述两次降息力度显然不够,一方面,目前美联储基准利率为1.5%,并且市场预计在10月底仍可能继续降息;另一方面,中国经济面临着严峻前景,09年出口增速可能为零甚至为负增长。出口对中国经济增长贡献率在30%以上。


  因此,央行继续降息的概率很大,很可能在10月底或11月初。


  二、对银行业影响中性偏正面

  我们此前已经分析过,降息静态来看,可能降低银行业净息差,但动态来看,将降低银行业信贷成本,增加银行业业务量,最终提升银行板块估值倍数,因此对银行业影响中性偏正面。


  三、投资建议

  我们继续维持银行业的中性评级。建行,招行,交行是我们的首选。


  四、行业风险

  上行风险:扩张性经济政策对银行业正面影响超出我们预期。

  下行风险:银行业及公司经营环境恶化程度超出预期;盈利不及预期。


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