主题：建行短期仍受压

　　高盛表示，建设银行(00939)第三季业绩大致符合该行预期，首9个月纯利占全年预测76%，不过高盛认为，建行资产质素仍然受压，故维持「中性」评级，目标价6.39港元。

　　高盛相信，虽然支持楼市措施出台，但内地物业发展商现金流能否重大改善仍是未知之数，而建行对发展商涉及的融资亦相对偏高；加上对于美银持有建行10.75%的股份解禁后情况仍未明朗，故料建行短期股价呈窄幅上落。

　　摩根士丹利发表研究报告，指建设银行投资减值亏损虽较预期高，但整体业绩符合该行全年预测，维持「增持」评级，目标价6.78港元。

　　大摩称，建行第3季纯利按年升12%，至256亿人民币；首3季纯利升48%，至842亿人民币。建行在收入及成本方面持续显示其强劲营运趋势，虽然投资减值较预期大，但相信建行可持续受惠于强大网络及流动资产负债表。

　　摩根大通表示，建设银行第三季业绩受累于海外投资亏损，净收益只录得256亿人民币，差过该行预期，但该行指出建行营运水平平稳，故不调整08-10年盈利预测，维持目标价7.1港元及「增持」评级。

　　摩通指出，建行今季营运成本下调6%，预计未来两年建行收入会下调3-4%。摩通又估计，建行操控成本方面保持良好，相信建行员工加薪幅度减少，故调低09-10年营运成本1%。

　　摩通又认为，建行主要的风险为内地经常性的非对称减息及挽救楼市措施不奏效。但同时指出现时该股估值不合理，故维持目标价及评级。


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