主题：反弹行情中权证优势明显

　周二，上证指数午后逆转，权证市场喜迎艳阳天，除钢钒GFC1外，其余品种全线飘红，涨幅均在5%以上，日涨幅超过10%的品种有3只。成交方面，昨日权市总成交额为470.58亿元，较前日剧增88.55%。

　　钢钒GFC1几乎全日以绿盘运行，甚至在午后市场出现反转时亦未能有所起色，大跌6.53%。与之相比，正股攀钢钢钒表现较为稳定，微涨0.77%。以昨日收盘数据计算，目前该品种有19.38%的折价。钢钒GFC1因何逆市而动，在临近到期时折价程度为何不降反升呢？

　　按照攀钢钢钒的最新公告，如果重组在权证行权之前完成，则权证行权所得的攀钢股票是不能享有现金选择权的，亦无权行使鞍山钢铁集团公司追加提供的一次现金选择权的权利。如果重组在钢钒GFC1行权后完成，这无疑会加重鞍钢的财务负担。不出意外的话，钢钒GFC1行权之前重组应能完成，这也意味着权证持有人不大可能从中获得更多的权利。

　　由于鞍钢集团追加了一次现金选择权，估计将有部分投资者选择继续持有攀钢股票。因此，在钢钒GFC1行权之前，正股不会出现大幅下跌。然而，由于采取的是证券结算方式，通过持有钢钒GFC1并行权，投资者获得的是新增发的攀钢股票，由于这部分股票并不能享有追加的现金选择权，行权后，在目前大市不稳定且正股基本面不佳的情况下，部分投资者很可能会选择抛售所得的股票，股价回落的预期比较明确。可以说，钢钒GFC1的负溢价以及昨日逆市大跌，都反映了市场的这种情绪。从理论上说，钢钒GFC1近期出现大涨的可能性渺茫，择机抛出是较为明智的选择。

　　近期一度沉寂的另两只“末日轮”日照CWB1和马钢CWB1昨日也有抢眼表现。日照CWB1尾盘一路飙升，大涨15.9%。然而，以昨日收盘数据计算，日照CWB1溢价率已高达87.73%，价外程度较深，在目前的行情下到期归零几无悬念。马钢CWB1大涨8.43%，表现远超正股。尽管处于轻度价内状态，然而，在到期日临近的情况下，马钢CWB1的溢价率仍有35%，如果看好基本面，那么，投资正股要较投资权证划算。

　　石化CWB1早盘高开高走，午后更是借助于大盘反转所带来的人气加速上行，盘中最高涨幅为23.02%，收盘也高涨21%。次新权证江铜CWB1午后行情爆发，大涨10.67%。这两只权证具有相类似的特点，即绝对价格较低和流通盘较大，几乎是近期市场人气回暖时必被炒作的品种。

　　昨日多重利好的传言为股市带来了活力，上证指数一扫连日阴霾。正如我们常说的那样，弱市中抢反弹还要看权证，这不仅是因为其具有T+0的交易优势，而且权证的涨跌幅限制较为宽松，可为投资者提供更大的获利空间。从目前的情况看，大盘尚无企稳迹象，因此，对于已获利的投资者，不妨选择落袋为安。




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