主题：中国石化：经营出现拐点 超跌有望报复性反弹

　今天全球同步降息，但主要股指均出现冲高回落走势，显示消息兑现后 ，市场信心依然不足。我国央行也在2个月内第三次减息，但市场分析普遍认为主要意图是刺激经济，因此股市反应平淡，大盘的上涨主要是受香港股市大涨的刺激，今天香港市场一半以上的国企股涨幅超过10％，甚至连中国石油这样的大盘股也因超跌大涨14％以上，近期A股与H股联动紧密，在H股大幅反弹的背景下，A股有望跟风，建议关注目前股价处于低位的含H股的600
028中国石化。

　　中国石化（600028）：公司是我国首家在香港、纽约、伦敦、上海四地上市的公司，在石化领域上中下游综合一体化的优势使其综合竞争力强。我国能源行业目前是典型的寡头垄断格局，以上游资源提供为主的中国石油和炼化一体化的中国石化分享了我国80％的上游市场和90％的消费市场。长达5000公里、地跨12个省市的成品油、原油运输管道，以及以这些管道为核心构筑了物流体系，支撑起遍布全国近3万座加油站，这一物流体系将使得中国石化享受低成本配送带来的价格优势。

　　随着普光气田探明储量的不断增加以及川气东送等重点工程的建设，公司未来天然气的产销量将得到快速提升，今年上半年，中石化东北油气分公司近日在位于松辽盆地南部一探井压裂试气中，获得日产11万立方米、日无阻流量30万立方米高产工业天然气流。这是继松南气田腰深1井区探明一个大型整装天然气田之后，中石化在松南探区深部天然气勘探取得的又一重要突破。周四公司公告普光气田一天然气利用项目投产，预计这些上游油气开采业务将成为公司新的利润增长点。

　　去年下半年以来国际、国内油价倒挂使得炼油业务出现大幅亏损是拖累公司业绩的主要原因。随着国际原油价格快速回落，公司的经营情况明显好转，三季报显示，由于上游油气开采业务盈利增长，同时冲回了部分资产跌价准备，使得公司第三季度营业亏损环比下降较多，由第二季度亏损233 亿元，降至亏损25 亿元。在财政补贴、进口原油增值税返还、成品油进口增值税返还等政策刺激下，公司仍实现了各季度盈利。前三季度公司共收到451 亿元，其中第三季度达到117 亿元。 尽管公司前三季度净利润下滑63.74％，但第三季度净利润环比增长200％，而根据目前的国际油价走势，预计公司炼油业务从11 月起将实现不错的盈利。这说明公司最困难的时期已经过去，经营出现了拐点。

　　该股一个多月来股价缩水近40％，超过了同期其H股的跌幅，港股近期在急挫之后出现报复性反弹，中国石化H股连续三个交易日大幅攀升，而A股却仍处于底部区域，后市跟风H股反弹可能性较大，可重点关注。




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