主题：包钢稀土：2008年三季报点评

分别下调公司08、09年业绩至0.40元和0.41元，下调公司投资评级至“推荐”公司股票在2008年走势强于大盘，但令人失望的公司三季报还是展示给我们不希望看到的局面——行业景气度在下滑，公司定价权在削弱！考虑到对未来各稀土氧化物价格走势的相对不乐观，我们下调公司08、09年每股收益分别至0.40元和0.41元。公司目前动态PE在20倍左右，正是因为抗跌，目前看来，在疲弱的市场之下其在估值上反倒不具备了优势，当然这仅仅是从估值的角度上考虑。

　我们下调公司投资评级。但基于对稀土行业长期向好的信心，同时考虑到公司作为我国稀土行业龙头的地位，以及公司在稀土资源控制上的绝对优势，仍给予公司“推荐”的投资评级。我们将密切跟踪行业及公司形势的变化。平安证券有限责任公司


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