主题：东方航空最新机构观点

[B]东方航空(00670-HK)丧失升幅,大和忧运量随经济衰退而下滑[/B]
2008年10月29日12:41　　
披露Q3由盈转净亏并预计全年亏损的东航H股早市高开后逐渐丧失升幅，股价半日持平于0.75港元，成交1041万股。大和发表报告称，维持该股卖出评级，将其目标价1.6港元小幅下调至1.54港元，仍比市价大幅溢价逾一倍。

大和指，东航H股早前的上涨只属于超跌反弹；因全球经济增长放缓，对国际运输量下滑感到担忧。另与国际价格相比，中国国内燃油价格处于相对较高水平。大和依然预计东航未来很有可能出现负净资产情况。





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东方航空：摩通维持中性评级　目标价2港元
2008-12-12 14:27:46
摩根大通发表报告,指东方航空<00670.HK>获母公司注资影响正面,但因东航负债比率仍然偏高,对其帮助有限,该行予东航H股评级与目标价分别为"中性"与2港元。

　　该行表示,东航获母公司注资有助提高账面值,每股账面值急增163%,由0.26人民币升至0.69人民币,H股巿账率由2.51倍下降至0.95倍,但注资后负债比率仍然高企,08年负债比率下跌234个百分点,至3522%。

东方航空：汇丰评级减持 目标价0.5港元
2008年12月31日
　　汇丰证券发表报告,维持东方航空目标价0.5港元,以及"减持"评级,认为即使获母公司加码注资,亦难以解决短期资金不足,以及经营不善等问题。

　　该行指出,东航修改向母公司发行新股的计划,令注资额由30亿增至70亿人民币,但认为金额仍然不足。该行估计东航需要80亿人民币以偿还债务,并预料09年会有150亿人民币资本承担。

　　该行券称,注资行动无法扭转东航竞争力不足、效率欠佳以及员工士气低落等劣势,认为除非这些根本问题得到解决,否则无法取得持续盈利增长。

东方航空：麦格理首予弱于大盘
2009年02月05日
　　麦格理将首次给予东方航空(5.28,0.11,2.13%)<00670.HK>的评级定为"弱于大盘",目标价0.62港元,基于企业价值与利息､税项､折旧和摊销前利润之比5.5倍,与中国国航(5.03,0.14,2.86%)(0753.HK)相当。

　　该行称,东方航空的债务权益比很高,急需重组。虽然裁减员工及营销费用的措施将有所帮助,但该行认为成本削减措施不足以改变该公司的采取状况,尤其是考虑到疲弱的品牌及特许业务价值。

　　虽然东方航空继续获得政府的支持,而且无疑能够通过发债来解决近期的流动性问题,但较低的股权价值意味着投资者应该从潜在的重组角度来看待东方航空,而不是基于基本面的投资﹔预计最令人满意的重组举措可能涉及以大幅折让供股。