主题：生益科技覆铜板产品被列入国家加工贸易限制类目录


7月23日，商务部和国家海关总署公布加工贸易限制类产品目录，生益科技的覆铜板产品在目录内。我们认为，由于生益科技产品收入中加工贸易出口的比例较高，进入限制类产品目录后，将给公司的产能规划和资金周转方面带来压力，并增加公司的财务费用。但总体上看，此次调整带来的财务费用增加对生益科技的业绩影响有限，仅相当于2007年全年业绩预测的1.6%和2008年的3.5%。考虑到下半年旺季到来，此次产业政策调整有望促进产业集中度的提高，减缓外资产能的转移速度，长期来看有望缓解生益科技的竞争压力，同时考虑到公司2008年的动态市盈率仅为25.5倍，已经低于大盘平均水平。我们维持“推荐”投资评级，投资者可以在市场对此消息消化后逢低介入。


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