主题：浙江医药：盈利创历史最好成绩

　总体上，我们仍然坚持VE价格将长期维持景气周期的观点，VE高加位或将维持到2010年。从历史上看，寡头垄断格局下，长期维持这种超额利润的可能性是存在的。

　　值得关注的是，浙江医药、新和成都拥有一块非维生素业务。尽管维生素业务对公司贡献了决大部分利润，但作为国内真正拥有原发性药物研究开发能力企业之一，公司医药主业也是非常有价值的。我们认为，目前仅4-5倍PE的股价显然是低估了公司真实价值，投资策略或将从趋势投资转向价值投资，建议增持。



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