主题：华泰股份机构最新观点

国金证券：给予华泰股份“买入”评级

2008年10月27日

今日国金证券发布报告，给予华泰股份（600308.SH）“买入”评级。报告指出，对比三季度和二季度数据，则下滑更加明显。销售收入下降2.96亿元，环比下降15.39%；净利润减少1.06亿元，环比下降55.79%，从数据上来看，三季度下滑非常严重。

　　根据三季报披露的信息，公司三季度业绩下滑的原因在于：销售收入下降，销售收入环比下降15%左右；毛利率的下降，根据三季报测算，公司综合毛利率由二季度的21.34%下降到三季度的19.01%；在销售下降的同时，三项费用没有下降；对外投资的亏损，与斯道拉.恩索合资的生产超压纸的公司在1、2季度分别亏损400万左右上升到三季度的1000万；所得税由二季度的17%左右上升到近29%。

　　从近期的纸业走势来看，新闻纸价格是相对坚挺的纸种，由于没有新增产能，在受经济大环境冲击的情况下，各个纸种中新闻纸相对价格压力会小一些。


[B]大通证券：给予华泰股份“中性”评级[/B]

2008年10月30日
今日大通证券发布报告，给予华泰股份（600308）“中性”评级。报告指出，产品涨价，收入增加。公司收入的增长主要由于今年新闻纸价格大幅上涨所致。公司作为新闻纸行业绝对龙头，拥有年产120万吨新闻纸的能力（其中20万吨左右已转产文化纸），今年由于受到废纸涨价及奥运会短期刺激需求量大增影响，新闻纸出现了大幅度的涨价，推动公司收入增加。

　　新闻纸方面，尽管第三季度新闻纸价格上涨，而主要原材料美废8#下跌，但毛利率却继续下滑，其中原因可能在于美废价格在8月份表现为冲高回落，而公司通常保持一个月的原材料库存，第三季度生产使用原材料的价格仍处高位，此外新闻纸涨价的滞后性也成为毛利率低于预期的原因之一。




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天相投顾：给予华泰股份“中性”评级
2008年11月11日

公司拟与新会双水发电厂有限公司和新会双水发电厂（B厂）有限公司合资设立广东华泰纸业有限公司，注册资本为人民币4亿元，其中公司出资2.8亿元，占注册资本的70%。

　　对此，天相投顾分析师今日指出，根据公司公告的内容，拟设立的广东华泰的经营范围主要是：生产销售新闻纸、文化纸等相关浆纸产品，以及上游废纸收售，种植、经营商品林，林木加工品的生产和销售等，但并未在公告中公布具体的产品和产能。但由注册地广东新会以及合营企业为电厂来分析：新设立的子公司应与此前公司拟在广东新会新增一条120万吨的新闻纸生产线及其配套设施有关。

　　公司作为新闻纸龙头，拥有100万吨以上新闻纸产能，根据公司原计划，09年底广东新会120万吨新闻纸项目一期39万吨将投产，届时将大大提高公司产能，并有利于地处山东的公司进一步占领南方市场，此外地处广东也利于产品的出口。目前新闻纸整体供大于求，加之宏观经济下行风险，给予公司“中性”评级。