主题：张裕A：葡萄酒未来广阔的市场提供公司发展机遇

　　公司成立于1892年，是中国葡萄酒工业的先驱，是全国最大的葡萄酒生产企业，于2000年在上海证券交易所上市。公司主营业务是从事葡萄酒、白兰地、香槟酒和保健酒的酿制、生产和销售，主要产品有：干红、干白葡萄酒，冰葡萄酒、白兰地、特质三鞭酒、味美思和香槟酒等。根据2007数据，葡萄酒、白兰地、保健酒和香槟酒占公司业务的比重分别为78％、16％、4％和1％。葡萄酒在中国虽然有百年的历史，但是普及性远远低于白酒和黄酒，这就给行业的发展提供了广阔的市场，我们认为公司的竞争来源于国内和国外的产品，相对于国内竞争者：王朝和长城，张裕的产品的一直坚持走高端的路线，产品保持了较高的毛利率，相对于国外竞争者张裕有着完善的销售体系和知名度。基于葡萄酒市场和行业发展的现状，我们认为行业处于上升状态，竞争尚不激烈且对公司的利润压力不大。

　　在中国经济进入调整周期中，食品饮料尤其是酒类行业有着一定的抗周期能力。此外，公司多年来一直保持了主营收入和利润的高速增长，是我们长期看好的具有长线投资价值的30家公司之一。

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