主题：生益科技：产业环境恶化程度超过预期 增持评级

公司3Q08每股收益仅为0.07元，远低于前期预期。其中，3Q收入环比降低，毛利率略高于1Q水准，投资收益也低于预期、所得税上升符合预期。公司产业环境恶化程度超过预期，全球实体经济环境恶化已波及到上市公司，需求在2Q09前难以明朗。原料降价、出口退税上升带来的毛利率水平上升、所得税率下降不是业绩提升的主流路径，虽有期待，不是着眼点。降低2008、2009年每股收益预测分别为0.31和0.44元，给予公司“增持”投资评级。


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