主题：格力电器 八家机构推荐买入

电器概念、深成40概念、基金重仓概念、大智慧88概念、沪深300概念、公募增发概念、QFII持股概念、定向增发概念、中证100概念、股权激励概念。

　　长城证券：

　　维持格力电器“推荐”投资评级。我们暂时维持格力电器2008-10年EPS预测，分别为1.50元、1.78元、1.99元，对应2008年动态PE为9.6倍，维持“推荐”的投资评级。

　　国泰君安：

　　谨慎起见，我们下调对2008年全年的收入预测，但是上调对利润率的预测，整体略微上调盈利预测至每股收益1.45元。继续维持“增持”评级。

　　国信证券：

　　我们维持对公司的盈利预期，预期2008、2009和2010年每股收益分别为1.43元，1.79元和2.45元。维持对公司的“推荐”评级。我们在这一次经营难度增加的环境下检验了同类公司的逆境抗压实力，公司的表现是非常不错的。

　　东方证券：

　　我们维持对公司2008年全年每股收益1.43元的盈利预测，调整未来两年每股收益至1.70元和2.32元。目前股价对应未来三年EPS的估值水平分别为10.19、8.61和6.29倍，估值水平已经接近历史最低。鉴于明年的业绩存在较大的不确定性，仍维持“增持”的投资评级，6个月目标价为17.16元。

　　银河证券：

　　2008年1-9月份累计实现营业收入351.12亿元，同比增长19.60%，前三季度公司累计实现净利润14.48亿元，同比增长86.36%，净资产收益率21.30%，每股经营活动产生的现金流净额为0.2元，实现每股收益1.1561元。

　　受国际金融动荡的影响，空调市场需求有放缓迹象，我们判断空调行业在2009年景气度有下行的风险，可喜的是，原材料价格的下跌使企业逐渐走出成本上升的阴影。我们调整了格力电器未来两年的增长速度，根据银河证券估值模型，预计公司2008-2010年的每股收益分别为1.44元、1.78元和2.1元，对应的PE估值分别为11X、8.9X和7.6X，目前股价已经过度反映了未来行业景气走弱的趋势，我们认为公司具备投资价值，继续维持公司的“推荐”评级。

　　申银万国：

　　收入增速环比下降。公司第三季度收入增长8.1%，慢于第二季度的收入增速。基本符合或略低于我们之前的预期（10%左右的收入增长）。由于出口形势走弱，导致第三季度收入增速慢于第二季度。经营现金流应区别看待。合并报表的现金变动包含了财务公司的资金流变动。如果要看空调业务的现金流状况，可以观察母公司的现金流变动。我们分析了四个关键变化的科目：“客户存款和同业存放款项净增加额”、“客户贷款及垫款净增加额”、“中央银行和同业款项”、“购买商品、接受劳务支付的现金”。从中发现了现金出入的踪迹与原因。

　　季报基本符合之前的预期。我们维持对公司08-10 年的每股收益预测为1.48元、1.87 元和2.45 元，我们维持对其的“买入”评级，目前估值具有吸引力。




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