主题：大宗交易点评：宝钢股份 华能国际

　本周的大宗交易的特征主要有四个。一是大宗家数迅速增多，尤其是沪市，在本周四就达到14家，为近期之所罕见。对此，有观点认为，这反映出在持续横盘震荡之后，大小非等限售股渐渐失去耐心，有大举减持的冲动，这对A股市场的走势或形成不佳的预期。由于通过大宗交易接手的筹码仍需要在二级市场套现，因此，大宗交易数量的增多往往也意味着后续A股市场的抛压渐增。

　　二是机构出没且拥有外资背景的营业部席位频频出现。在本周四的大宗交易中，卖出方均为中金公司上海淮海中路营业部席位，但买入方均为瑞银证券总部席位。而中金有外资股东，瑞银证券也是外资股东，如此大剂量的大宗交易背后究竟折射出什么样的资金动向，引起了市场的关注，有媒体报道称这是瑞银证券兑现“抄底”A股市场的诺言，如果属实的话，无疑有利于化解前文提及的抛压。

　　三是机构重仓股频频亮相大宗交易。在本周四上榜大宗交易的个股均是知名的机构资金重仓股，上港集团、招商银行、中国石化等品种均如此，而在周三上榜的金地集团等品种也是机构资金重仓股，有意思的是，不少机构重仓股具有一定的周期性行业的特征，比如说房地产业的金地集团、天房发展，航运运输业的中海发展。

　　四是B股开始频频出现大宗交易。较为典型的有张裕B、晨鸣B，其中张裕B在近期已是屡次出现，对此，笔者认为这可能是部分实力雄厚的长线资金开始通过大宗交易收集筹码，着眼于未来的布局，这有利于强化市场对B股市场关注度，可引起投资者注意。

　　重点个股点评

宝钢股份(600019)：目前钢铁行业景气度持续下滑，不仅仅在于地产等下游需求的不振，而且还在于出口势头也因为全球金融海啸而放缓，故目前钢铁行业的供求关系不易乐观。钢铁股在前期一直持续下跌，这充分反映出当前市场已对钢铁行业的盈利能力下滑有了预期。正由于此，笔者认为目前宝钢股份急跌的股价已反映了较为悲观的预期。而且，评价上市公司股权价值，除了市盈率座标外，还有市净率座标，尤其是对于重置成本高的钢铁股，所以，目前宝钢股份的估值已有安全边际，建议投资者可以低吸。 华能国际(600011)：公司在三季度大幅亏损，原因有二，一是经济下滑所带来的机组使用小时下降的压力，二是煤炭价格持续上涨所带来的成本上涨压力。不过，庆幸的是，目前煤价开始下滑，从而给华电国际的未来盈利复苏带来了希望。与此同时，未来电价进一步涨升的预期犹存，更为重要的是，公司拥有长江电力等上市公司股权，在未来可能用来平滑业绩。故建议投资者可低吸持有。

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