主题：马钢权证再演“末路狂飙”

　昨日A股市场大幅上扬，而与个股相比，权证品种的整体飙升再次让投资者领略到其“暴躁”的另一面，而即将行权的马钢CWB1（580010，以下简称“认股权证”）暴涨69.41％，让人们再次见识了末日轮的疯狂。

　　马钢领涨权证飙升

　　昨日上市交易的20只权证中除新复牌的云化认股权证（580012）跌停外，其余19只权证全线暴涨。其中，马钢认股权证、武钢认股权证（580013）、宝钢认股权证（580024）3只权证在正股涨停的带动下，尾盘纷纷收于涨停，涨幅分别为69.41％、30.62％和23.08％；即便是上涨幅度最小的国安认股权证（031005）也上涨了8.93％。

　　在昨日上涨的权证中，钢铁类权证的走势尤为突出，而即将于17日开始进入行权期的马钢认股权证成为当日权证市场的风向标。

　　马钢认股权证早盘高开6.18％后，在短短的5分钟内涨幅就接近15％，随后在3％的区间内进行窄幅震荡，15分钟后开始一波急速拉升，在大量资金的冲击下，马钢认股权证的涨幅达到44.7％。受其影响，其余权证纷纷冲高。而在此之后，马钢认股权证则一路震荡走低，但涨幅一直在30％左右，在其回落的同时，也带动其他权证一起下挫。临近14点30分，马钢认股权证在巨量资金的推动下，开始了更“汹涌”的上涨。20分钟后，就被封于69.41％的涨停板上，至收盘也未被打开。在马钢认股权证涨停的带动下，其他权证临近尾市也纷纷再度创出当日新高。

　　政策利好撬起权证行情

　　“大盘昨日的上涨是权证市场飙升的基础。”中信建投分析师孙鹏表示，而大盘的上涨则是受惠于刺激内需的宏观政策的出台。

　　孙鹏认为，3只钢铁权证之所以出现罕见的暴涨行情，主要是在钢铁类股票纷纷涨停刺激下产生的，而这是受惠于国家宏观政策的支持。国务院近日再出刺激经济的十项重磅措施。会议确定一系列投资安排，初步匡算将在2010年底之前投资4万亿元。由于政策主要针对基础行业，所以大大增加了市场对钢铁的需求。因此在钢铁类股票劲升的过程中，激发了市场各方投资者对做多钢铁类权证的劲头。

　　由于权证具有特殊的杠杆属性，其涨跌停板都是按具体的公式计算得出，所以涨跌停板要高于10％才会出现权证整体大幅上涨的情况。

　　投资者需防范末日轮风险

　　资料显示，马钢、日照、钢钒3只权证即将进入行权期。行权价格分别是3.26元、7.08元和3.266元，行权比例为1：1、1：2和1：1.209。

　　截至昨日3只权证的收盘价格分别为1.069元、2.999元和3.454元，而目前3只权证标的股票的股价分别为3.81元、4.7元和9.43元。以上述数据计算，马钢、日照两只权证的价格已经明显超出其本身价值。而看似具有价值的钢钒认股权证（031002），却存在着很大的不确定性。相关公告显示，如果鞍钢吸收合并攀钢钢钒现金选择权的实施在12月5日前没有出台，那么投资者才有机会赶在现金选择开始前对权证行权，否则投资者能否成功获利套现还是个问号。

　　长江证券邓二勇对此认为，认股权证整体溢价较高，中线不具备投资价值，即使考虑其隐含时间价值，投资价值也并不明显。

　　邓二勇特别提醒投资者，目前3只即将到期的权证，其中两只为深度溢价，钢钒认股权证则处于较高的折价点位，前两只品种未来可能经历迅速的下跌，从而出现无量价格归零的局面，特别是越临近最后交易日期越需要防范其内在风险。




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