主题：汽车业：乘用车市场有望平缓增长

汽车业：乘用车市场有望平缓增长

■金融街
10月汽车销量71.57万辆,环比下降4.77%,同比增长3.37%,扭转了8,9月汽车行业
同比负增长的局面.在股市低迷,房地产价格预期下滑及次贷恐慌性影响的10月份,乘
用车销量基本可以反映当前经济环境下国内汽车消费的真实水平.10月份乘用车销量
为53.8万辆,同比增长8.36%,我们认为乘用车消费市场在经历了2007年非正常高增长
和2008年前三季度过度抑制后, 将逐渐步入平缓增长阶段,预计11月份国内乘用车市
场消费同比略为增长或者基本持平.
四季度成本压力有所缓解,但竞争压力依然上升,三季度钢材价格出现明显下跌,
经过三个月的成本传导期, 汽车厂商的原材料成本在四季度压力会有所缓解,但需求
端难达国内厂商预期, 市场竞争不断加剧,产品降价压力和规模效应的减少将会侵蚀
部分公司业绩.
10月份汽车销售数据显示, 乘用车销量增长远好于商用车,中高端车产品增速落
后于行业水平但有所改善, 宏观经济基本面下滑将影响汽车消费市场,市场竞争加剧
将削弱相关汽车的盈利能力,继续维持对汽车行业中性的投资评级.


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行业中性的投资评级