主题：保利地产 业绩将高增长 "买入"

保利地产10月份的销售情况低于我们之前预期的30亿。低于预期的原因主要是由于10月份房地产新政的公布，市场出现观望情绪，公司销售回款进度也受到影响。
1～10月公司实现销售金额完成公司08年全年销售计划的70％。公司10月份销售均价约为7497元/平米，1～10月整体销售均价为7951元/平米，销售均价低于公司07年全年的销售均价8537元。主要是由于今年公司有一些限价房项目进入销售，以及项目区域分布和产品类别的原因，公司的项目并没有出现明显低于市场价格降价销售的情况。
截至08年10月，公司可结算金额达到284亿元，到达07年结算收入的383％。公司已售未结资源丰富，未来业绩高增长具有较强的确定性。
我们考察公司下半年公司的推盘情况，结合目前公司销售情况和市场整体情况，我们认为公司实现全年销售240亿元计划的可能有一定难度，但是预计完成220亿元的销售金额问题不大。
房地产新政实施以来，各地房地产市场成交出现恢复性增长，11月10日，在国务院召开省区市人民政府和国务院部门主要负责同志会议上，温家宝总理发表重要讲话，强调要促进房地产市场平稳健康发展，并肯房地产业是国民经济的重要支柱产业，对于拉动钢铁、建材及家电家居用品等产业发展举足轻重，对金融业稳定和发展至关要，对于推动居民消费结构升级、改善民生具有重要作用。这是去年以来，中央对房地产行业在国民经济中的重要作用首次做正面表态，我们认为对房地产行业的后续政策仍将以支持和放松为主。
我们初步测算，将公司08年EPS由1.20元调整为1.10元，09年EPS为1.60元，目前08年动态PE约为12.8倍，由于公司在行业中的龙头地位和未来业绩增长具有较强的确定性，我们维持保利地产的"买入"评级。

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。