主题：08年轿车价格升降有序：影响因素

近期的外部环境因素对轿车成本影响较大，因此轿车成本上升成为议论的焦点。我们感觉轿车价格升降不能一概而论，首先要分析外部原因的变化特点，其次要考虑轿车内部的成本价格体系因素。

　　
　　一、汽车行业成本上升因素分析

　　
　　轿车市场成本上升因素很多，但归纳起来有两个核心因素-铁矿石涨价和人民币升值，次要因素是PPI和劳动力价格上升等因素，PPI上升等这些次要因素的变化与人民币升值的关联密切，受其影响明显。

　　
　　1、铁矿石上涨65%

　　
　　A、导火索：宝钢与巴西淡水河谷22日签署08财年国际铁矿石价格。与日韩企业一样，中国宝钢接受卡粉71%、南部粉65%的涨幅。

　　
　　我国的铁矿石资源按价格形成机制可分为四种类型：一是国内钢厂自备矿山铁矿，按内部结算价向钢厂供货；二是国内铁矿石现货市场矿，参考市场价格向钢铁厂销售；三是国际铁矿石现货市场矿，主要来自印度；四是国际铁矿石长期协议矿，主要来自巴西、澳大利亚。其中，国内钢厂自备矿和国际铁矿石长期协议矿按合同供给，价格稳定，波动较小；而国内铁矿石现货市场和国际铁矿石现货市场受供需关系的影响，价格波动剧烈且供给也不稳定。

　　
　　2007年，我国铁矿石原矿产量已经高达7亿吨以上，成为全球最大的铁矿石生产国。我国进口铁矿石的数量和规模不断增长，2007年进口铁矿石在我国铁矿石消费总量中的比重已经上升到52.65%，进口铁矿石已经成为我国铁矿石重要的供应来源之一。

　　
　　前期我国消费的铁矿石资源约65%左右是来自于现货市场(包括国内现货和国际现货市场)。从2007年下半年开始，国际现货市场铁矿石价格出现暴涨，国内现货市场受此影响也出现了大幅上涨的局面。到2007年底，我国进口的长期协议矿价已经与国内、国际现货市场拉开了巨大的价差。巴西、澳大利亚向我国出口的矿石基本以长期协议矿为主，目前其价位在几种矿中处于最低水平，与现货矿巨大的价差成为国际铁矿巨头提价的主要理由和谈判筹码，由此导致2008年度国际铁矿石长期协议矿价大幅上涨65%。

　　
　　除了现货市场与长期协议市场的差别外，海运费价格也是影响铁矿石价格波动的重要因素。目前我国除少数钢铁企业与船运企业签订了长期包运合同外，大部分企业都进入即期市场租船运输铁矿石。2007年下半年以来，BDI指数迭创新高，致使我国进口铁矿石到岸价大幅上涨，同时即期租船市场的运力难以稳定。与日本相比，我国从澳大利亚进口铁矿石到岸价平均比其高出约15美元/吨，从巴西进口铁矿石到岸价平均比其高出约30美元/吨。由于从澳、巴两国进口矿基本均为长期协议矿，因此两国企业采购矿石的离岸价基本相当，到岸价的差距则是由海运费的价差造成的。

　　
　　B、钢铁企业对应：

　　
　　目前，国内20多家钢铁生产企业已经在1月钢材产品提价的基础上再度调高2月份的产品出厂价格。作为国内板材生产的龙头企业宝钢在刚刚接受65%的国际铁矿石涨幅后，出台了二季度的销售价格政策。不仅几乎所有钢材价格均有调整且上调幅度之大为近年来所罕见。占宝钢产品数量绝大多数的冷轧板、热轧板此次上调幅度为800元/吨，热镀锌板上调幅度更是高达1000元/吨。其他品种的上调幅度也基本在500元/吨左右。此次铁矿石上涨65%对吨钢的成本影响大约在380元/吨左右。宝钢此次的提价幅度，不仅可完全抵消由于矿石价格上涨带来的成本压力，还可使其盈利能力有进一步的提高。

　　
　　C、对汽车行业影响分析：

　　
　　07年，钢铁工业全行业实现销售收入约3.4万亿元，实现净利润约1860亿元，净利润率为5.4%，高于2005年和2006年的水平。我国钢铁工业虽然在2005年以来承受着成本不断上涨的压力，但在市场需求旺盛的情况下，通过有效提高钢材价格，依然保持了较好的盈利水平。宝钢的板材价格一直是国内板材市场的风向标，由于具有技术优势、市场份额占比较高，为了保证利润率不下降，它们产品的提价空间会更大。此次提价表明国内优势钢铁企业虽面临成本不断上涨的压力，但由于其下游市场需求依然旺盛，钢材仍具有提价空间，2008年度以生产高附加值钢材品种为主的优势钢铁企业仍可保持较好的盈利水平。

　　
　　而汽车行业能否像钢铁行业一样的涨价获取超额利润估计很难。国内大汽车集团的钢材采购也同样采取类似钢铁企业的价格长期供货协议，因此其抗风险能力和溢价能力更强一些。因此成本压力要小一些。

　　
　　汽车行业尤其是轿车行业不属于资源密集型产品。轿车单车生产成本中钢材所占重量在1-2吨间，其中零部件企业分担部分压力。日本大力发展轿车出口就是因为轿车的增值效果好，否则资源密集型行业不是日本要大力发展的，而目前日本的轿车出口世界第一。最简单的计算就是轿车多钱一斤？从900公斤的3万元的轿车约40元/公斤，到1500公斤的30万元约200元/公斤，而且微客等车型还要低到30元/公斤。钢铁增加的约为0.5-1元/每公斤，剔除加工损耗等，每台车增加约800-2000元。


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