主题：一汽夏利：左看右看 还是没看到希望

　公司评价与投资建议：我们从不否认一汽丰田是家优秀的汽车企业，但我们需要提醒投资者的是，一汽丰田的中方股东为一汽集团，而非一汽夏利(3.02,0.19,6.71%,吧)，一汽夏利仅拥有一汽丰田30%的利润分配权，这与长安汽车(3.67,0.00,0.00%,吧)(000625.SZ，Rmb3.67，减持)拥有长安福特马自达和长安铃木不是一个概念。且展望09年，在没有类似于卡罗拉销量等级(卡罗拉08年销量有望超过15万)的车型推出背景下，一汽丰田难有08年的利润增速。综上，我们将08-10年EPS分别由0.08元、0.13元和0.29元调整至0.12元、0.09元和0.14元，维持目标价1.8元，相当于每股净资产人民币2.2元的0.8倍PB，目前潜在下跌空间29.4%，评级维持“减持”。



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