主题：通用福特市值缩水严重 上汽有望超两者市值总和

据彭博社11月17日报道,由于汽车行业的不景气,当前正在寻求美国政府援助的底特律两大汽车巨头通用汽车公司（General Motors Corp.）和福特汽车公司（Ford Motor Co.）市值遭遇严重缩水,而在当前这一状况下,中国最大的汽车制造商上海汽车(600104,股吧)集团股份有限公司（SAIC Motor Corp.,简称上汽集团）则有望超过二者的市值总和。

　通用汽车是目前中国最大的海外汽车制造商,该公司与上汽集团合作在中国生产别克汽车。两个公司同时也是van型车和轻型卡车制造合资公司的伙伴。

　统计公司“CHART OF THE DAY”于今年11月16日对通用汽车和福特汽车二者的联合资本总额与上汽集团进行了比较。双方的相互比较始于2000年5月的时候,当时通用与福特二者价值达到了1000亿美元,是当时中国顶级汽车装配商价值的50倍。然而截止到上周,双方的市值差额仅为5.7亿美元。


　　位于纽约的Soleil Securities Corp.公司在一份报告中表示,通用的股票是公司有能力确保短期融资及最终得以准入资本市场或通过资产销售筹集现金的一个选择。Soleil Securities Corp.公司已经将通用的目标价格削减至每股3美元。Soleil Securities Corp.公司分析师迈克尔·瓦尔德（Michael Ward）在上周的这份报告中指出,美国政府极有可能会在出台救援一揽子计划方面逐步出台措施,以避免通用等汽车巨头申请进行破产保护。


　　摩根大通也在一份单独的报告中指出,尽管拥有更好的现金流动,但福特的实际状况也相当的糟糕。摩根大通表示,福特拥有额外的流动性意味着这一行业范围内的救援一揽子计划将对通用的股东采取更多的“惩罚性”措施。由于相关的救援条款将包括政府持有通用的权证,以及持有通用的优先股,然而政府却不会持有福特的权证。


　　通用汽车最近在纽约证券交易所的最新价格为每股3.01美元,福特的这一交易价格仅为每股1.80美元,两大巨头的总市值仅为61.4亿美元。而上汽集团上周的股价为每股5.8元人民币（约合85美分）,其市值达到了55.7亿美元。

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尽管今年以来上海汽车（600104.SH，下称“上汽”）遭遇寒流，但其美国同行更为不济，福特汽车和近期爆出破产传闻的通用汽车合计总市值仅稍微领先于上汽，而5年前福特和通用的总市值曾50倍于上汽。

　　 上周五纽约证券交易所收盘，通用和福特股价分别报收3.01美元和1.8美元，总市值分别为18.4亿美元和43亿美元，合计61.4亿美元。

　　
　　 昨日上汽大涨9.83%，收于6.37元（人民币，下同），连续4个交易日收涨，总市值达417.3亿元。按昨日人民币汇率中间价1美元对6.8303元，上汽总市值达61.1亿美元，较通用和福特的合计总市值仅少3000万美元。

　　
　　 上汽股价今年以来累计下跌75.77%，而通用和福特的跌幅分别为89.72%和73.25%。据彭博统计，2000年5月通用和福特的合计总市值一度达1000亿美元，几乎为同期上汽总市值的50倍。5年后，上汽总市值大有赶超美国两大同行之势。

　　
　　 尽管总市值逼近，但上汽资产规模仍远小于通用和福特。三季度末通用和福特的总资产规模分别高达1104.25亿美元和2465.49亿美元，而上汽总资产仅1084.65亿元，合158.8亿美元。

　　
　　 和两大美国同行一样，上汽也遭遇金融危机的困扰，投资收益大幅下滑等因素使三季度上汽归属母公司净利润同比下降77.6%，为2.61亿元。上汽主要利润来自上海通用和上海大众，但两者三季度销量分别下滑19%和14%。

　　
　　 通用和福特的问题严重很多。尽管资产规模庞大，但通用三季度净利润为-25.42亿美元，福特亏损7800万美元。通用三季度营业收入为-8.83亿美元，基本每股收益为-4.45美元。

　　
　　 华泰证券认为，上汽正处于最困难阶段，但长期投资价值仍在。