主题：蓝筹股可能借亮丽年报起义

　关注大蓝筹股或借亮丽年报“起义”
　　本周多只指标股公布年报，机构虽对大盘股分歧依旧，但一致看好资源类蓝筹股 。

　　上周五(14日)，大盘继续振荡调整，但 中国石油收盘上涨3.14%.行情系统还显示，在上周上证指数周跌幅7.86%的情况下， 中国神华、中煤能源等蓝筹股表现出底部放量启动迹象，两只个股周涨幅分别为5.93%、5.34%.

　　而本周，中国石油、 中国平安、中国神华、 中国国航、 中国船舶、万科A、 招商银行、 中信证券、 交通银行等(大盘)蓝筹股将陆续发布年报。对此，有市场人士判断，随着年报披露与今年一季度业绩预告出街，业绩稳健增长的大盘蓝筹股可能会体现一定的吸引力。但亦有一些机构表示了不同看法，认为对于大盘蓝筹股，特别是金融板块，仍应保持谨慎。不过，就资源类蓝筹股来说，市场的观点趋于一致———关注因通胀衍生的投资机会，看好资源类个股的走势。

　　机构对金融板块尤其谨慎

　　在本周，将陆续发布年报的蓝筹股中，中国船舶净利润增幅最大，预计2007年净利润同比增长950%-1050%；中信证券则预计2007年净利润将同比增长5倍以上；中国平安、招商银行、万科A都预计2007年净利润同比增长100%以上。

　　尽管大盘蓝筹股的业绩不错，而且其估值目前已处于A股市场中的较低水平，但机构对大盘蓝筹股的后市表现仍存分歧。

　　一些机构人士认为，业绩高增长的大市值 股票很可能会成为新基金关注的主要方向。 汇丰晋信动态策略基金经理王春表示，就目前而言，以金融股为代表的大盘股进一步下跌的空间已非常有限，无论从估值还是盈利成长性来说都具有一定的吸引力，整体呈现出中长期介入的机会，因此他们不会对组合中的大盘股做过多的调整。浦银安盛基金经理杨典判断，尽管目前牛市已进入中后期，但牛市仍在持续，不排除还有创新高的可能。调控偏紧是在预期之中的，但管理层调控的目标是为了促进经济又快又好地可持续发展，所以应从乐观的角度看待这个问题，未来半年上涨概率大于下跌概率，目前是较好的入场时机。不过，具体时机的选择非常困难，不指望能够在市场波动的最低点建仓。在基本面没变的情况下，很多大盘蓝筹股经过五六个月的调整，跌了50%左右，大盘蓝筹股的估值目前已处于全市场的低端。至于中小盘股，估值水平已经太高，即使考虑到其高成长性，估值也是偏高了，未来走弱的机会较大；农业股也被高估了，虽然有粮食价格上涨的因素存在，但多数公司受益很少，或者说不明显；地产股现在已经调整到一个相对合理的水平，中期看好。

　　但另外一些机构人士认为，对于大盘蓝筹股，特别是金融板块，投资者依然应保持谨慎。国富收益基金表示，金融地产仍然面对着不确定性增加带来的估值下降压力，短期内难出现较大的反弹，他们更愿意配置医药、零售、食品饮料行业中的稳定性品种。鹏华基金认为，国际市场就是因为金融板块的持续杀跌才导致整个市场熊途漫漫，因此未来金融板块的走向基本决定市场的方向。总之，在大蓝筹板块尚未出现明显止跌的市场中，企望大盘反弹甚至反转有点勉为其难。大盘蓝筹的弱势致使其短期机会不大，但中期依然抱有希望。

　　关注通胀衍生的投资机会

　　尽管机构对大盘蓝筹股的立场有所对立，但事实上因为人民币升值与通胀，资源类蓝筹股仍然受到了市场的关注。

　　一些机构明确建议，在通胀大背景下，投资者应关注通胀衍生的投资机会，重点关注上游大宗商品和下游受益于消费需求增强的行业。对于有色金属、煤炭、钢铁等大宗商品板块，重点关注有定价能力的上市公司。

　　华泰证券判断，由于商品牛市，非常看好有色金属板块特别是铜、铝、稀土等资源个股的走势，而现阶段有色金属板块正处于振荡调整中，投资者可择机介入。

　　国泰君安亦看好有色金属板块。该机构认为在美元弱势、通胀加剧及中国、南非供给出现问题的情况下，有色金属价格出现显著升幅，上半年有色金属价格仍具备上行动力，该板块有望继续活跃。在面临估值压力的背景下，考虑人民币升值的因素，投资者逢调整机遇可“增持”有色金属板块中的成长性蓝筹公司。其实，在次级债问题仍未挖掘出所有的输家之前，资金对于美国证券化产品的投资都趋于谨慎，资源类商品与股票继续是出逃资金的重要投资标的。而上周，黄金期货盘中突破每盎司1000美元大关，黄金价格持续上涨，再加上A股市场的黄金股估值合理，可关注 中金黄金（爱股,行情,资讯）、 山东黄金的走势。

　　银泰理财分红基金小组则同样看好明显受益于通胀的行业，建议关注产品价格能够跟随通胀上涨的轮胎、部分化工类个股；同时也关注受益于人民币升值以及节能减排的部分行业，如造纸、化工和电力设备等。

　　观点碰撞

　　●看好有市场人士判断，大盘蓝筹股的估值目前较合理，随着年报披露与今年一季度业绩预告出街，业绩稳健增长的大盘蓝筹股可能会出现一定的吸引力；而且随着新批基金和拆分基金的逐渐入市，大盘蓝筹股有望成为他们的首选必配品种；另外，一季度末也日渐临近，基金面临业绩排名考核压力，可能会拉升蓝筹股以提高净值。

　　●看空但部分机构却认为，大蓝筹板块尚未出现明显的止跌。对于大盘蓝筹股，特别是金融板块，仍应保持谨慎。



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