主题：宝钢股份：不锈钢亏损意料之中

　宝钢股份今日公布2008年3季度季报，3季度单季EPS为0.16元，环比下滑幅度为47％，我们之前预期3季度EPS为0.20元，而如果考虑到9.9亿元的资产减值准备，实际减少EPS刚好为0.04元：

　　2008年前3季度，宝钢累计销售钢铁产品1,812万吨，较去年同期上升137万吨，其中碳钢冷轧产品销量较去年同期增加28万吨，宽厚板产品销量较去年同期增加20万吨，直缝钢管产品销量较去年同期增加6万吨；

　　2008年前3季度，公司的营业收入、营业成本、利润、净利润分别为1600、1340、170、124.9亿元，同比增速分别为10.93％、10.09％、6.97％、18.42％；3季度环比数据：2008年3季度单季营业收入、营业成本、利润、净利润分别为563.63、480.20、39.95、28.45亿元，环比Q2的增速分别为-0.44％、3.42％、-44.47％、-47.15％；

　　宝钢3季度业绩环比下滑幅度达到47％，不过依旧处于行业的上游水平。

　　几个要点说明：

　　宝钢本次的财务报表基本符合市场预期，我们重点对几项关键指标进行说明；

　　不锈钢业务：宝钢的不锈钢业务在3季度又开始亏损，无论是从太钢不锈的业绩情况，还是市场金属镍与不锈钢价格走势基本都可以判定宝钢的不锈钢不会太好。公司对不锈钢及不锈钢原材料计提跌价准备9.9亿元，折合影响EPS为0.04元。


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