主题：工行：3.6元买入

　近日内地股市在中央推出4万亿元人民币刺激经济方案带动下连升四个交易日，昨日出现较显著回吐，惟后市仍主要由政策主导，选股方面仍宜选择可受惠于现时中央刺激经济措施的股份类别如内银股，其中，可留意工商银行(01398)。

　　工行早前公布的今年首九个月业绩，利息净收入上升23.1%至1966亿元(人民币．下同)，手续费及佣金净收入亦升27.9%至345.8亿元，至于股东应占纯利则升46%至927.3亿元，成绩不俗。虽然以季度业绩表现计，工行今年第三季应占纯利只升25.54%至282亿元，明显较上半年度出现放缓迹象，这部分是受金融投资净损失及减值损失上升拖累，包括在雷曼相关债券及次按贷款债券影响，不过这类减值拨备并非经常性，投资者毋须过分忧虑。

　　随著现时中央已放宽银行发放贷款的限制，特别是鼓励对中小企的放贷，不再对商业银行信贷规划加以硬性约束，以灵活有效地应对巿场转变。以其截至今年九月底之贷存款比率约56.68%，较上半年58.6%为低，更低于监管标准75%水平，故此实有相当大的贷款增长空间。另一方面，现时内地已有多个通过发改委审批、有地方政府支持、有未来收益抵押的基建项目上马，为工行资金觅得相当稳健及不俗的出路，有利提升其利息收入，业绩前景未宜过分看淡，可长线持有，短期则可于3.6元买入，目标4.1元，穿3.44元止蚀。

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