主题：建行评级维持在“持有”

星展银行唯高达表示，在战略股东美国银行宣布再度增持中国第三大银行中国建设银行的H股后，将其评级定为“持有”。

　　美国银行前日公布，将根据相关协议行使认购期权，从汇金公司购买195亿8000万股建设银行H股，并计划于2008年11月30日之前完成相关股份的交割。美国银行占建行已发行股份比例将因此增加到19.13%。

　　2005年建行引入战略投资者时，美国银行与汇金公司签订了《股份及期权认购协议》。根据协议，美国银行拥有从汇金公司购买股份的期权，其最终持有建行的股份可达19.9％，行权价不能低于净资产的1.2倍。

　　星展唯高达昨日发布分析报告称，此次交易，美国银行未公开成交价，但根据新华社的报道，美国银行将以每股0.36美元的价格增持建行股份。如果属实，则是前日建行闭市价折扣32％，这与今年5月美国银行行使期权，买进建行2.6％股权的价格，每股2.42港元是一致的。

　　此前，在2005年建行首次公开售股前，美国银行曾以每股1.12港元购入建行7.5％股权。在2005年10月建行IPO时，美国银行再买进0.7％股份，每股成价2.35港元。

　　报告指出，美国银行增持建行股份的消息与市场此前预期美国银行将减持建行股份的看法背道而驰。不过，根据传闻的成交价格来看，这次的增持价格是很具吸引力的。美国银行也因此才会作出增持的决定。

　　报告说，以目前的美国金融市场流动性紧张和前景不明朗的情况来看，美国银行能够增持建行股份，显示该行是借助于美国政府此前在援助金融机构计划下给予该行的150亿美元资金。

　　星展唯高达认为，虽然美国银行增持的消息抵消了此前建行股价因传闻美国银行将减持而承受的压力，但此次交易价格的低廉却也令市场感到意外，认定成交价过低。因此，星展唯高达维持建行“持有”的评级，未来12个月目标价是3.2港元。


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