主题：本土“秃鹰基金” 明天科技成首个目标

当A股跌破净资产的股票比比皆是时，记者获悉，近日有人开始借助美国“秃鹰”基金的概念，借助国家扶持担保公司的政策机遇，将目光瞄向这些破净企业。
　　
　　“壳资源已经过时了，我要的是瓤资源。”说这话的是北京的一位知名私募人士赵先生。
　　
　　作为北京私募界的知名人物，他管理着规模不小且源自高端的资金，并于2002年便涉足港股。据悉，以他为首的私募正试图打造一个总规模最终500亿元的“秃鹰基金”。
　　
　　明天科技或成首个目标
　　
　　在中关村太平洋证券的会客厅里，这位一年未见的“老朋友”带来了私募界最新发展动态。
　　
　　“A股的下跌幅度远远超过了业界的预期。不过既然跌了这么深，那么从另一个角度看，这个熊市的时间越长，越有助于入场。”
　　
　　“以明天科技为例，它的市净率是0.57，每股净资产5.26元，而股价只有3元不到，而流通盘有3.35亿股。换言之，理论上10亿元便可以控制其全部流通股，而控制的净资产可以达到17.6亿。这难道不是投资机会吗？如果我以要约收购方式收购其全部流通盘，让其退市，那么即使退市，我以法人股的净资产按照70%的折扣抵押给银行，那么我又能拿回多少资金呢？12.33亿！”
　　
　　11月15日，明天科技5%的股权通过大宗交易转让。北大青鸟控制的正元投资成为该公司新的第一大股东，据悉，正元投资所表示的收购意图，也正在于明天科技的瓤资源——“收购明天科技股权的主要目的，在于看好内蒙古地区丰富的矿产资源及明天科技已有的投资基础，利用其现有的投资顺利进入能源、化工领域。”
　　
　　明天控股表示，公司决定退出西水股份和明天科技这两家上市公司。因为这两家明天系上市公司和兰太实业等6家公司一起投资的海吉氯碱的破产重整案尚无定论，可能会让其遭受更大的损失。
　　
　　“为什么明天会退出，因为它睡不着觉。每家公司都有自己的苦衷。明天做不好，但是还有‘后天’呢，‘后天’也做不好吗？”赵先生用“后天”来比喻有意接手者。
　　
　　秃鹰基金垂涎欲滴
　　
　　“如果经济继续恶化，有什么生意保赚不赔？担保如何？你注意一下政策就会发现，国家在当前的背景下恰好是支持担保的。我们将把从二级市场买入的股票抵押给银行，这样那些破净板块的股票的价值就很明显了。”赵先生表示。
　　
　　他还表示，不论是壳资源还是瓤资源，瞄准的都是上市公司的各类资产。这样的资产收购在海外并不少见，通过二级市场恶意收购或者要约收购，甚至还会通过联合股东的方式，定向掌控一家上市公司的控制权，然后再根据需要选择转卖或者抵押给银行。进而以一年甚至一个季度为周期，对下一家合适的公司进行循环运作。
　　
　　这不由令记者想到海外类似的专业资本运作基金——秃鹰基金。所谓秃鹰基金，是指那些专门投资抛售型贷款的专业型避险基金，这类基金以交易为导向，而不重视长期关系。这些基金擅长分拆不良产业，出售或重整后出售牟利，因专门向奄奄一息的企业下手，所以被称“秃鹰”。
　　
　　对此，赵先生表示：“业务内容差不多，但我们还有国家对发展担保业务的政策扶持。此外，我们还为不便出面收购小公司的大集团做代为收购的业务，而行业整合可能需要更多的费用。”
　　
　　“国内惨跌的股市，宛如一场盛宴。这么多破净的公司，难道不是机遇吗？”赵先生指着K线图和一些不同的海外基金交易的买入信息说，“其实看看在香港上市的魏桥纺织，那些基金今天买点，明天买点，何尝不是要做类似的事情？”
　　
　　魏桥纺织，是赵先生列出的另外一个样本。因为高负债和涉及16万员工的就业问题，作为地方支柱企业的魏桥纺织即使想破产都不容易。一位关心该公司的投资者表示：“去年魏桥贷款250亿，谁敢让它破产？如果今年贷款300亿，员工16万，那么每个员工平摊187500元！”
　　
　　“也正因为涉及非经济因素，因此一些上市公司的破产重整本身就是不错的生意。”赵先生表示。


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