主题：国电电力：盈利下滑超出预期 估值不具吸引力

业绩预测及评级。公司业绩将同比出现大幅下降。电价上调对下半年盈利的回复有一定帮助作用，两次提价分别约2.48、2分/千瓦时，增幅约14％，如果不考虑煤价上涨，将对国电08、09年业绩提升分别有7.6亿、23亿左右，但我们考虑到随着冬季取暖用电高峰来临，电煤价格仍在高位运行，及未来电价政策尚未明朗，预计公司08、09全年业绩预计达到0.043、0.169元。目前Pb1.94倍，略高于1.5倍的行业平均水平。下调评级至“谨慎推荐”。


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