主题：钢铁行业：钢材社会库存持续下降 价格先扬后抑

本周国内钢市需求“回暖”，钢材价格先扬后抑

　　本周国内钢市需求“回暖”，钢材价格先扬后抑。热卷市场在本周开盘后，价格大幅反弹，但随着市场成交的降温，价格小幅回落，较上周上涨6.67%。冷轧市场走势与热卷市场相似，前半周价格大幅上涨，之后价格开始下跌，较上周上涨5.13%。热带市场成交有所好转，但经销商仍然不看好后市，进货比较谨慎，热轧窄带价格较上周上涨4.76%。涂镀市场上镀锌板随着冷热轧价格上涨而小幅上扬，本周价格上涨3.80%；而彩涂板由于库存较多，本周价格小幅下降0.85%。本周高线、螺纹、无取向硅钢、角钢价格上涨1-2%左右，无缝管、焊管价格分别下跌2.08%和0.56%，中厚板价格与上周持平。

　　近期国家发布了一系列利好措施，经销商借机拉涨，国内热卷、冷轧现货资源不多而且规格不全，使得价格反弹的幅度比较大。但不利的因素仍然很多，国际金融危机对实体经济影响的扩大，宏观经济环境面临着诸多不确定因素，刺激经济的政策短时间也不能有立竿见影的效果，因此后半周价格小幅回落。随着天气转冷，部分下游行业减产停工，终端需求很难再有扩大，预计钢市将继续震荡盘整，我们会继续跟踪相关数据。

　　原材料市场震荡盘整，价格表现不一：

　　本周原材料市场震荡盘整，价格表现不一。废钢市场上，由于废钢收购量不足，废钢经销商减少对市场出货，致使部分钢厂不得不上调废钢采购价格，本周价格上涨5.95%。钢坯市场需求有所上升，华北地区一些生产建筑钢材的企业进行采购推动钢坯价格上涨，价格较上周末上升5.13%。硅铁市场上国内需求不足、对外出口减缓，价格继续下滑，较上周下跌6.67%。生铁市场本周需求低迷，钢厂对外采购生铁的数量较少，部分钢企的小高炉重新开炉生产，市场萧条的局面没有改观，价格较上周末下跌3.05%。焦炭市场上成交有所增加，但是企业焦炭库存依然偏高，本周焦炭价格与上周持平。本周国内铁精粉市场上需求仍然疲软，但是市场心态趋于平静，价格较上周上涨1.64%；进口现货铁矿石市场低迷，经销商调低报价，市场成交稍有放量，价格较上周下跌0.85%。

　　本周海运费继续下跌，铁矿石海运需求萎靡不振。本周我国主要港口铁矿石库存总量为7264万吨，较上周库存7367万吨下跌1.40%。

　　板块估值比较及国际钢铁股价表现：

　　钢铁行业本周预测市盈率为6.91，下降3.09%；全部A股本周的预测市盈率为13.60，下跌0.73%。钢铁行业本周和上周的预测市盈率对于全部A股的相对市盈率分别为50.81%和52.04%，本周比上周下降1.23%。本周末，鞍钢股份、宝钢股份、杭钢股份等公司的市净率小于1，马钢股份、南钢股份的市净率略高于1。国际钢铁公司股价本周表现较差，股价几乎全面下跌，欧美钢铁公司股价跌幅居前，亚洲钢铁公司股价跌幅相对较小，但我国香港H股市场的钢铁股跌幅较大。

　　本周其他重要事件：宝钢股份再度下调12月钢价。

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