主题：银行基建股看好还是看空?

近日,“最牛基金经理”王亚伟公开表示,明年最不看好银行和基建。对于这种判断,部分研究机构有着不同的看法。
　　银行:坏帐增加PK估值偏低

　　在华夏基金2008-2009年投资策略报告会上,王亚伟表达了对银行股与基建行业未来的悲观预期。对于看空银行股,王亚伟的理由是,当前宏观经济处于下行阶段,各个行业的企业经营并不乐观,因此银行在未来一段时间出现坏账的概率大幅增加。

　　对于这种说法,国泰君安银行业分析师伍永刚并不赞同,他表示,由于宏观经济存在的不确定性,坏账可能会出现,但是目前的股价已经反映了这种预期,实际情况不会有预想的那么糟糕,因此,银行股目前的估值偏低。另外,伍永刚表示,贷款利率单边下调的可能在下降,因此银行业盈利预期实际也被市场低估。

　　10月29日,银河证券在研究报告中也指出,一年期以内资产与负债重定价净利息损失减少;存贷款组合利差收窄趋势减缓;目前银行股市场估值水平普遍跌至2倍市净率以内,这些因素都说明,银行股在未来存在一定投资价值。

　　据统计,近一个月内,给予银行业“推荐”、“增持”、“强于大市”等类似评级的机构还包括中信证券(600030)、招商证券、兴业证券、国金证券(600109)等。

　　基建:利好透支PK投资加速

　　相对在银行业上的分歧,双方在基建行业上似乎争议更大。王亚伟在谈到看空基建行业的理由时称,由于财政主导的4万亿内需刺激计划,短期刺激该行业,使该行业的周期进一步加大,即将未来均匀分布的业绩透支到现在,从而影响整个行业的估值。

　　而中信证券认为,基建行业很有可能迎来最好的时代。11月18日,中信证券在研究报告中指出,在宏观经济面临下滑的趋势下,基础建设行业承担着保证经济增长的重任,目前一系列的投资计划出台,都预示着基础建设投资加速在即,基建行业有望迎来行业景气巅峰。

　　根据《证券日报》研究中心的统计,近一个月内,给予基建行业 “推荐”、“增持”、“领先大市”等类似评级的机构还包括招商证券、海通证券(600837)、安信证券、东北证券(000686)等。

　　另外,据有关媒体报道,由于国务院推出4万亿元刺激经济方案,上周各地政府也先后公布了各自的投资计划,截至11月25日,目前已公布投资计划的24个省市的投资计划总额已经接近18万亿元。如果这一规模的资金,在今后数年内投入到基建行业中,对行业的脉冲式拉动可想而知。




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