主题：小天鹅：或变身纯洗衣机品牌

　停牌是为了整合洗衣机业务，11月26日，美的电器（000527）与小天鹅（000418）双双公告停牌“讨论重大事项”，业内便有此普遍分析。美的集团证券部经理宋方昨日对记者称，是否洗衣机业务的整合，其还不方便发表看法，有待五个交易日后，对外做出公告说明且复牌交易。

　　“双方以资产置换的形式进行资源整合的可能性更大，小天鹅或会变成单纯的洗衣机品牌。”光大证券家电分析师吴华晶表示，其较认同整合洗衣机业务的说法，但并非是外界传闻的通过二级市场大比例增持股份、从而摊薄此前收购成本的方式。

　　吴华晶称，小天鹅其实也有冰箱业务，但是相对较弱势，如果的确按业界所传言的是进行洗衣机业务整合，其具体方式，吴更相信是资产置换，即拿小天鹅的冰箱业务与美的集团的洗衣机业务进行置换，小天鹅集中做洗衣机品牌。

　　至于外界传言的小天鹅增发股份、美的进行认购这种整合方式，吴华晶认为，目前家电行业并非处在非常景气的背景之下，“美的自己的日子也不是很好过”，据美的近日发布的2008年第三季度财报显示，净利润2.62亿元，比上年同期下降24.35％；每股收益0.14元，比上年同期减少50.00％.从这些情况来看，美的电器通过二级市场增持小天鹅股份的可能性降低了不少。

　　“如果以整合洗衣机的假设为前提，从长远来看，本次整合对美的多元化战略是有利的。与格力相比，美的在空调业绩上略逊一筹，在与格力拉开差距后，美的寻求洗衣机市场上的突破，无疑是一种有效的进攻姿态。而且美的在整合方面颇有经验，相信能从此次整合中获益。”

　　而平安证券家电分析师朱政则表示，之前与美的人士进行过沟通，但公告之前，一切都有可能，结果或会出人预料。

　　美的集团2004年11月收购荣事达50.05％的股份，正式成为该公司控股方。2008年4月，又完成对小天鹅股份有限公司的收购事项，目前以28.94％％的股权，居小天鹅第一大股东。2008年8月，美的电器成立洗衣机事业部，正式开始了对小天鹅与美的、荣事达的整合。


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