主题：债券市场投资机会悄然来临

　2007年，与股市的大牛市相反，6次加息、10次提高存款准备金率、6次定向央票、2次特种存款以及窗口指导带来的压力给债市蒙上重重阴影。然而，否极泰来，随着加息周期的渐近尾声，2008年，债市有望出现好转的趋势。

　　加息进入尾声

　　从加息预期来说，国际方面，1月23日，美联储为预防经济陷入衰退和股市大幅下滑，紧急降息75个基点，美联储的连续大幅降息已使目前一年期品种中美债券利差倒挂超过100BP。

　　国内方面，经过2007年的6次加息，一年期贷款利率已达到7.47%, 相比通胀失控时的历史高点水平仅有2.5%左右的空间。因此，尽管由于负利率的存在，仍有较大的加息压力，但预期加息空间已经有限，加息已进入尾声。后期即使加息，次数预计也极为有限。由于加息是债券市场最大的风险因素，基于以上判断，2008年债券市场投资风险将相应降低。



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