主题：中国国航：升值受惠 报复性反弹一触即发

周一，受外围市场暴跌影响，股指大幅下挫。午后，以中国石油(601857)、万科(000002)等为代表的大盘蓝筹股出现止跌反弹迹象，而前期跌幅较小的创投、农业等题材股全面杀跌，沪指再度狂泄逼近3800点；两市400余只个股跌，市场出现恐慌情绪。由于股指短期跌幅已大，市场随时会出现较有力度的反弹行情，涨时不喜，跌时不惧，恐慌性杀跌往往是短线出现转机之时，投资者在股指的大跌中，可适量逢低入。而今天权重股的放量回升预示着将是后市报复性反弹的领涨品种。

　　中国国航(601111)，近期跌幅巨大的蓝筹股，同时受惠于人民币加速升值，我们高度关注。

　　3月17日人民币对美元汇率中间价以7．0815再创汇改以来新高，这意味着今年以来，人民币对美元累计升值幅度已经超过3．15%。而在本周，美联储(Fed)仍有大幅降息的预期，人民币汇率正呈加速升值态势，受益最大的将是各大航空公司。中国国航(601111)是中国三大航空公司之一，集团大部分债务以外币计值，在汇率波动情况下，由外币负债折算产生的汇兑损益金额较大。07年中报显示公司汇兑收益净额8.46亿元。截止06年底，公司美元负债约为30亿美元。目前人民币正进入加速升值期，自汇改以来，仅汇兑就为公司带来10亿以上净额收益。另外，航空公司支付国外机场费用、机场服务费用、融资性租赁发生的财务费用、经营性租赁租金、维修费用等都需要以外币来支出，这样，可直接大幅降低运营成本，从而提升业绩。

　　中国国航(601111)作为目前国内最为优质的航空公司，是国内具有世界影响力品牌中唯一的运输服务企业，也是中国境内唯一载国旗飞行的航空公司。作为08年北京奥运会唯一航空客运合作伙伴，由于拥有国内最为完善的航线网络和最大的国际航线网络，预计届时奥运会带来的大量客货流量，公司盈利水平将大幅度提高，同时更有望借助奥运会提高国际知名度和美誉度，提升国际市场竞争力。

　　二级市场上，该股近期随大盘巨幅大跌，两个月内从29.85元一直跌到今天的14.59元，跌幅超过五成，在人民币快速升值的背景下，有望出现报复性反弹，投资者值得重点关注。



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