主题：中国银行业的黄金时代即将终结

中国银行业的黄金时代快结束了。

中国央行已经开始大幅减息，这意味着银行的净利息收益率将下降，与此同时，银行的不良贷款规模也出现上升的苗头。

中国银行业在很大程度上仍由政府掌控，因此政府应该会要求银行支持经济增长，而不是像海外银行那样拉经济的后腿。

广告就算银行的利润因此受损，中国政府也将在所不惜。这也提醒投资者：中国金融机构并非总能主宰自己的命运。

中国经济的飞速发展曾让国内银行获益匪浅，即使在目前的困境下，中国银行业的表现也不是太糟。在中国几大上市银行中，表现相对落后的中国银行(Bank of China)第三季度净利润就较上年同期增长了32%。

不过，随着政府继续放松货币政策，银行业要保持这样的成绩恐怕不易。中国上周将1年期存贷款利率下调了108个基点。

中国主要银行把大部分现金盈余投资于人民币债券。花旗投资研究(Citi Investment Research)表示，倘若中国国债收益率下降幅度与基准利率降幅相同，银行的净利息收益率将下降26%。

官方贷款利率与存款利率的差距是银行保持内部利润率的条件之一，然而这个息差会继续收窄。在本轮降息周期中，中国央行下调贷款利率的速度已经超过存款利率。1年期贷款利率目前为5.58%，相对于存款利率来说，贷款利率向下调整的空间更大。目前看来，贷款利率明年可能降至4%以下。

在银行净息差收窄的同时，中国政府的经济刺激计划将对全球产生重要影响。法国巴黎银行(BNP Paribas)预计在明年的全球经济增长中，中国经济将占到四分之三。

在这个关键时刻，中国政府希望银行业尽职尽责，扩大信贷，也就是说，银行要在不良贷款增加的情况下降低信贷门坎。

而且无论代价如何，中国银行业都不太可能向政府说不。


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