主题：纺织板块：人民币贬值带来的新希望

今日市场受到美股大跌的影响，低开平走，但是在板块的活跃带动下，市场总体平稳。个股涨幅加大，涨停个股达40多家。其中纺织个股表现最为显眼，宜科科技，鲁泰，龙头股份等纺织个股纷纷涨停。纺织个股的强势和最近一系列的基本面有直接的关系。首先外汇方面，在经历了一段时间的相对平稳之后，人民币对美元汇率昨日突然大幅贬值，周一美元/人民币的中价为6.8505 元，贬值达0.28%，是9 月23 日以来中间价最大的单日波动。我们认为人民币对美元汇率的意外大幅走低一方面是避险资金流入美国导致美元走强的缘故，另外也存在我国管理层通过人民币的贬值来扩大出口的意图，在这种逻辑下，人民币未来一段时间将进入一个贬值周期，这对出口企业扩大出口无疑是有利的。其次从12 月1 日起，新的出口退税率开始实施，纺织服装品的出口退税率在短短的4 个月时间内的第三次上调，目前大多数商品的出口退税率达到14%，而日前在国务院常务会议上将出口退税率上调至17%的方案已经获得通过，现在的关键是何时实施的问题。未来出口型企业的成本压力将有望得到进一步的缓解。近期随着原材料价格下跌，以及刺激经济政策的陆续出台，09年行业的成本压力有望缓解。

事实上，中国外贸出口面临困境，特别是出口纺织企业。而央行有可能通过人民币走软来刺激正在放缓的经济。我们认为目前的经济和政策环境对出口型纺织服装行业的短期业绩构成较大的刺激。在国家促进轻纺工业健康发展的六项措施出台后，出口退税率的上调和人民币贬值可以认为是国家对措施中提及扩大出口的落实。未来在扩大内需以及降低企业成本、税费等方面将有更多实际政策出台。由于原材料价格的大幅回落已经实现，而供给段的压力已经经过一定的淘汰消化，在行业内竞争力较强的上市公司的成本压力改善及盈利能力提高足以抵消需求不足威胁。

我们在此建议关注三只纺织潜力个股：

1.浙江富润（600070）公司主营绢丝及绢纺绸产品等，公司作为纺织业龙头企业，特别是其产品的特殊性，有着很强的出品竞争和发展潜力。值得注意的是公司具备参股金融概念，公司子公司浙江富润印染有限公司向绍兴市商业银行投资4500万元，折合股份3000万股。另外，浙江富润参股的铜陵上峰水泥集团是一家专门从事水泥，销售的大型水泥企业，因此其具备了比较正宗的水泥概念。

2.江苏三友（002044）公司是国内最大的OEM和ODM高档女装制造商之一，现拥有高档时装2000万件(套)的年生产能力，推出自主设计款式2000余款，被品牌商采用投入生产的达600多款，公司制造的服装25%实现了自主设计开发。

3.鲁泰（000726）公司是集纺纱、漂染、织布、后整理及制衣于一体的高度综合生产的纺织企业，主导产品为衬衣用色织布面料和衬衣。公司产品80%以上出口，市场覆盖日本、韩国、美国、英国、意大利等三十多个国家和地区，是世界最大的色织布生产基地。




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