主题：瑞银给中石化“买入”评级

　　瑞银昨日发表报告，指出中石化(0386.HK)股价近日显著回落，因投资者担忧政府会否作出补贴，但该行相信绝不会取消补贴，认为市场反应过度。因此，该行将其投资评级由“中性”调高至“买入”，目标价则维持9.8港元，仍视其为行业首选。

　　
　　瑞银称，投资者并不相信炼油产品价格上升，亦不确定政府会否补贴中石化的炼油业务损失。瑞银表示，虽然对中石化下游业务资产包括石油化工、炼油以及市场业务的估值呈负数，但即使油价升至103美元，其今年每股盈利仍可达0.35港元。瑞银认为，就算是05-06年油价上升80%，中石化于炼油及市场业务的经营利润在政府补贴下亦只减少20亿元人民币。


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