主题：中国玻纤：高管与投资者见面会纪要

主要观点：中国玻纤已具备90万吨玻纤产能，跻身为全球玻纤行业龙头。预计换股完成08-09年EPS 分别为0.82元、1.05元；如果按目前方案换股吸收合并成功，EPS约可增厚40%。维持增持评级。

　　交流纪要：1、 公司产能规划2012年远景目标扩至产能150万吨，占全球20%-25%，预计届时全球产能600万吨。

　　2009年尚未有扩产计划。

　　08年玻纤产量约70－74万吨，09年产量90－95万吨。

　　2、 09年盈利增长来源1、 产量增长。08年销量约65－70万吨，09年订单93万吨。

　　2、 成本降低。2009在桐乡启用管道天然气，每年消耗1亿立方米，现在采用LNG3.6元/立方米，09年初采用管道天然气后价格降低至2.2元/立方米，每年节约1.4亿成本。玻璃液配方改变可节省玻纤成本150元/吨。

　　3、 巨石集团申请高新企业认证，税率可降低至15%。若08年审批结束，可追溯调整。公示已经结束，现在走流程。成都巨石现在已经是15%税率。

　　3、 新建玻纤产能投资如何？16万吨玻纤投资约18－20亿。目前确定的投资计划还没有。09年原来有意向扩建九江的老生产线，该窑炉即将到期。申银万国证券股份有限公司


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