主题：维C长单价大涨 华药东北药将受益

11月起，维生素C采购商开始洽谈2009年长单，并陆续签约。2009年的长单价格相当高，并有上涨趋势，这在近几年是没有过的。机构似乎早已察觉，东北制药（000597，收盘价12.4元）、华北制药（600812，收盘价6.81元）近期大幅上涨并有机构进入的痕迹。

东北制药：长单价格是利好

资料显示，全球主要维C厂家有五家，他们是石家庄制药，东北制药，华北制药，江山制药和DSM。而掌握维C定价权正是由DSM为代表的采购商。业内人士表示，此次国际巨头自愿签订“高价”长单，对国内企业肯定是有利的。

采购商表示：“今年的价格是比以往高出不少，经过深思熟虑后，还是决定签一年。”

“明年维C的价格要比今年高，未来价格应在11～14美元/kg之间波动。去年长单价格却只有5～6美元，按11美元的长单价格签订合同，对公司肯定是有好处。”东北制药一位管理人员向记者表示。

提升盈利能力 机构大举抢筹

国内的维C上市公司主要是东北制药和华北制药，两大巨头签订的“高价”长单无疑为其注入一剂强心针。

东北制药已经连续三日大幅上涨，三日累计涨幅23.68％。根据12月2日公开信息显示，前五位买入席位全是机构，共买入10778.64万元；前五位卖出席位中有两个是机构席位，共卖出2179.41万元。华北制药也明显有机构关注，据大智慧Topview数据，机构持仓从9月初的15.3%到本月初已上升至18%。

兴业证券报告指出，假定汇率保持在1：6.8的水平，长单价格为11美元/kg时，考虑17%的增值税，东北制药每股收益为1.96元，华北制药为0.48元，明显高于此前的预期值。

东北制药医药行业分析师宋晗表示，原来市场认为维C价格会下降，现在却签到11美元的长单，所以市场对两家公司比较追捧。“如果未来维C价格按11美元计算，东北制药的毛利率就能维持在45%左右。”

但一位原料药行业分析人士也不忘泼上一盆冷水：“此次签订‘高价’长单，企业的利润会比较好。但未来盈利还要看供需情况，不能因为一次签订的价格比较高，就判断明年的价格也会走高。”

“比如新和成的市盈率只有4～5倍，就是因为预测维E的价格会下跌。”该人士这样表示，“现在维C的大厂执行限量保价的措施，但小厂都有扩产的欲望，未来维C供小于求的状况将会改变。”




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