主题：国电电力增资12.66亿 成英力特集团大老板

“你方唱罢我登场”，年末整合大戏异彩纷呈。今日，国电电力（600795，收盘价5.93元）和英力特 （000635，收盘价10.43元）双双发布公告，国电电力将通过增资英力特的大股东而成为英力特的实际控制人。

增资后持有集团51%的股权

根据董事会通过的重组方案，国电电力将以现金方式对宁夏英力特电力集团股份有限公司（下称：“英力特集团”）进行增资，拟出资额为12.66亿元；增资完成后，国电电力将持有英力特集团51%股权。

英力特集团是英力特的第一大股东，持有3011.97万股股份，占总股本的21.91%。因此，本次增资完成后，国电电力作为英力特集团的控股股东，将成为上市公司英力特的实际控制人。

公告显示，英力特集团注册资本为2.44亿元，当前第一大股东为宁夏电力集体资产经营管理中心，持股比例为17.79%。截至2008年10月31日，英力特集团净资产为12.05亿元。

集团的产业及发展方向为电力、煤炭开发和具有上下游一体化优势的氯碱化工、煤化工和新材料等，目前拥有火电权益容量82.8万千瓦；而化工产业则主要分布在上市公司和西部聚氯乙烯有限公司，主要产品为聚氯乙烯(PVC)树脂和烧碱，未来计划进入煤化工、精细化工和新材料等领域，当前产能为年产27.5万吨PVC、21万吨烧碱和40万吨电石。

意图发掘新的利润增长点

从公告披露信息来看，本次重组对各方来说都是共赢的局面。

就国电电力而言，本次担当英力特集团的重组方，完善的PVC产业链和国家有关的政策扶持应该是吸引它的主要因素。受累于高昂的发电成本和行业供需失衡，发电企业尤其是火电企业今年生存尤其困难，前三季度五大发电集团无一例外出现亏损。鉴于此，英力特集团的火电资产难以进入全年亏损已成定局的国电电力眼中。

而我国作为最大的PVC消费国，国内对于氯碱产品的需求依然旺盛。就上市公司英力特而言，受益于行业景气，近年来显示了良好的成长性。今年三季报显示，公司实现净利润1亿元，较去年同期增长37.4%。国电电力也在公告中表示，实现对英力特集团的控股后，可以快速进入化工行业，实现相关产业多元化，增加新的利润增长点。

另一方面，政策面上具备有力支持。在国务院下发的有关文件中，宁东基地被列为国家重点开发区，将规划建设成为国家重要的大型煤炭基地、煤化工产业基地以及“西电东送”火电基地。而英力特集团规划中的宁东乙炔化学工业园以及热电、BDO等能源项目，属于宁东基地的重要组成部分，将得到有关方面的大力支持，有望获得较好的经济回报。

而作为集团PVC资产的主要承载对象，近期PVC价格的波动，也给英力特短期带来了一定影响。不过，背靠国电电力这棵大树，英力特有望获得更强力的支持。国电电力在公告中表示，拟将英力特集团打造成旗下发展化工产业的战略平台，并且对其PVC业务极具信心。





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