主题：天相投顾：维持深圳机场“增持”评级

天相投顾12月10日发布投资报告，维持深圳机场（000089.sz）“增持”评级。

　　2008年11月单月，深圳机场旅客吞吐量、货邮吞吐量、飞机起降架次同比分别增长2.7％、-12.2％、3.6％，货邮吞吐量增速下滑明显。

　　深圳机场旅客吞吐量和飞机起降架次保持了前几个月份的小幅度增长，是在市场预期之中的，而货邮吞吐量的大幅度下滑超出市场预期。从数据来看，11月份货邮吞吐量下滑仅次于奥运会召开的8月份，相比于9月份、10月份均有明显的下滑。由此可以进一步感受到金融危机对实体经济的侵蚀已经全面开始影响中国的航空货物运输。

　　由于短期内经济危机的负面影响将持续存在，并可能在09年一季度进一步恶化，报告短期对民航业的发展持谨慎态度。

　　深圳机场作为一家饱和的机场，其对增量业务量的消化能力本就有限，相对来说受到经济危机冲击对其成长性的冲击不大，并且其非航业务，尤其是广告业务在市场景气高点锁定了未来五年的收益，目前是机场板块中盈利最为稳定的公司。

　　报告预计其2008年、2009年EPS分别为0.18元、0.38元，对应的动态PE分别为32倍、15倍，09年市盈率处于行业中较低水平，维持“增持”投资评级。




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