主题：航天科技重组被否 疑注入资产质量不佳

12月7日，航天科技（深圳交易所代码：000901）重组方案未能通过证监会发审委的审核。
　　《财经》记者从接近监管部门人士处了解到，航天科技重组被否原因在于，一些重组委委员认为，航天科技重组方案注入的资产的持续盈利能力不足，而且重组后的资产和上市公司大股东还存在大量关联交易。
　　值得注意的是，航天科技本次重组之前已经通过国务院国资委的审批。据接近航天科技人士透露，航天科技内部人士亦对证监会重组委否决其重组方案颇感意外，甚至在被否第二天专门召开会议讨论此事。
　　据传，另一军工领域上市公司中兵光电（上交所代码：600435）重组，今年通过国资委审核后，也曾在证监会环节受阻。但在今年9月获得了证监会的有条件通过。
　　今年5月初，航天科技大股东航天科工集团、中国航天三院达成初步协议，拟对航天科技进行重组。航天科技5月5日起停牌，随后公布了航天科技重组方案。
　　航天科工集团拟将持有的航天科技12.67%股权（约2809.70万股）划转给下属单位中国航天三院。同时，航天科技向航天三院定向发行2859.91万股股份，用于购买航天三院持有的惯性公司93.91%股权、时空公司86.9%的股权和机电公司100%股权。如果本次交易完成，中国航天三院将成为航天科技第一大股东，直接持股比例为22.65%。
　　本次定向发行股份价格为11.13元/股，意即收购上述三家公司的总价为3.18亿元。重组委正是对这三家公司的持续盈利能力存有质疑。
　　惯性公司主营业务包括定位定向仪器（系统）的设计制造、高精度转换电路及测试设备、精密机械制造及加工等。截至今年5月31日净资产为2.27亿元，净利润639.79万元，近两年净利润分别为828.44万元、1256.87亿元。
　　时空公司主业为高精度液位仪、军民结合项目等产品的设计、生产、安装和服务等。截至今年5月31日，其净资产为2459.06万元，净利润为24万元；前两年净利润分别是14万元和206万元。
　　机电公司主营高低压配电成套设备研发、设计、生产、销售、维修和系统集成一体化等。截至今年5月31日，该公司净资产为5521.49万元，净利润为145.87万元，前两年净利润分别为82.51万元和120.45万元。
　　江南证券军工领域分析师魏萌表示，从上述三家公司资产状况看，除惯性公司盈利稍可外，其余公司盈利能力确实不强。三家公司注入航天科技后，也不会对航天科技盈利能力起到显著的提升。
　　她表示，军工领域公司兼营民品项目，由于成本核算问题，必然会产生大量的关联交易，但航天科技已通过国资委批准却仍被否决，的确属于意外。
　　航天科技已经连续两年亏损，如果再无法实现盈利，则将被冠以“ST”风险警示，这也是该公司急于重组的主要原因。
　　航天科技8日复牌后走势依然较强，当天上涨5.68%。随后两天横盘整理，12月10日收于每股6.52元，微跌0.46%。■


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