主题：两岸三通：港口机场航空业受益?

　海峡两岸4日签署里程碑协定，包括将每周直航班次增加三倍及允许两岸开放货运港口等。中银国际日前就此发表报告认为，三通之后对港口运营商、机场及航空公司的影响并不像外界预料的大。与此同时，特区政府也发表声明称，两岸“三通”对香港的转口贸易、旅游和航运等行业可能造成的影响，但只会是短期的。

　　港口机场影响较小

　　中银国际的报告认为，协定将对香港的港口运营商产生较小的负面影响。报告分析，随着国内48个海港和15个河港、台湾11个港口的开放，货物能够在海峡两岸间直接运送，这将给香港港口运营商带来一定的冲击。不过，报告也指出，除非所有船运公司都为所有跨海峡货运服务重新设计航运路线，不停靠香港，否则香港港口不会失去所有台湾货运业务。

　　报告称，在香港的上市企业中，中远太平洋（01199.HK）、招商局国际（00144.HK）、九龙仓集团（00004.HK）及和记黄埔（00013.HK）都有港口投资在此次的放开名单中。中银国际预计，此项协定对九龙仓集团及和记黄埔的影响更大，因为这两家公司的香港业务比重较大。

　　但根据2007年的数据显示，经香港的两岸货运吞吐量仅占香港直达货运量的6%及转运量的7%，比例很小，因此实际影响并不严重。

　　而在机场方面，中银国际认为协定将对机场产生积极的影响。预计上海机场（600009）【公司近期报告】将成为最大的受益者，因为目前居住在大陆的台湾人约有35％居住在长三角地区。

　　报告分析，由于飞机航线将从目前的绕行香港改为直飞，因此大部分航班的飞行成本至少降低30％，这将带来较大的客货流增量，并推动国内游客赴台观光旅游。中银国际推测，首都机场（00694.HK）亦将从中受益，对整个机场板块维持乐观看法。

　　　对国泰航空影响负面

　　至于航空公司方面，中银国际认为协定对内地航空公司的影响整体利大于弊，但是对香港的航空公司会造成负面影响。

　报告分析，各公司受益幅度将取决于各自获得的航班数量和航点安排。由于之前台湾游客主要是取道香港或澳门前往内地，因此直航将减少内地航空公司的港澳航线客货运量。然而，考虑到直航将带来新的运量，同时因为航班安排还不能满足市场需求，直飞航班的收益将高于港澳航班，因此总体来看两岸航线将给内地航空公司带来一定的利润提升。

　　但中银国际指出，直航会对国泰航空（00293.HK）产生负面影响，预计在完全解除管制的直航环境下，国泰航空的年利润将下滑6亿港元，约占其2007年净利润的8％。然而，由于总体需求疲软，直航只能给国内的航空公司带来轻微上升动力。中银国际对A股上市的航空公司仍持谨慎态度，但考虑到H股上市航空公司较低的价格水平和估值水平，认为H股上市航空公司存在一定的交易性投资机会。（




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