主题：机构: 投资者要保持冷静

　中金公司认为，市场在当前点位面临一些困境，短期增长尚未企稳是最直接的原因。稳增长是稳信心、稳汇率的最有效途径。当前市场仍面临一定不确定性，因此还不能完全转为乐观。但考虑中国目前潜在政策工具依然充分，改革空间巨大，市场估值也有所回调，投资者也不宜过分悲观。

　　中信证券认为，在注重“安全边际”的基础配置前提下，建议短期聚焦国企改革与财政发力两条主线。


申银万国：从目前看，市场人气低迷，行情可能进入新一轮下跌，但这轮下跌离底部应该是很近了。导致反弹迅速夭折的原因主要是反弹没量，两市成交量迟迟不能放大，显示市场缺乏增量资金，以存量博弈为主，观望气氛浓重，而且，虽然指数涨幅不大，但其中不少个股已经超跌反弹20%甚至更多，因此抄底资金一看反弹乏力而手上筹码获益不小，便快速离场套现，导致供求天平再次倒向空方。

　　中信证券(行情13.52 -2.8%,咨询)：分析师黄若谷等人在报告中称，未来大盘震荡依然是主基调，为了应对可能的金融系统风险，认为当前政策主要目标在于降低波动性。与货币政策配合的财政政策发力降低宏观经济波动；预期调控与直接干预并重，降低人民币汇率波动性；限制股指期货市场对现货的影响、引入熔断机制，降低股市波动性。中信证券预计未来金融指标的波动性也会收敛，对大市不必过度悲观；震荡市下配置注重防御性，短期聚焦国企改革与财政发力。

　　方正证券(行情5.99 -5.67%,咨询)：整体来看，8月经济数据不及预期，经济下滑压力仍大，但经济数据也并非全无亮点，预计政策还将继续放松，随着累计效果的显现，预计经济不会出现很悲观的情景，后市还是具备形成一波中级反弹行情的条件。

　　钱坤投资：从历史上看，上证从来没出现过月线三连阴走法，创业板也只有一次月线四连阴，最后那个月还是十字星，因此投资者也不必过分担忧，市场前期跌幅如此巨大，风险已经大幅释放，后市的下跌仍处于一个缓慢筑底阶段。后市方面，两市在平台前量能不足重新杀跌，又出现千股跌停的局面。投资者短期只能选择观望，等待缩量探底。

　　源达投顾：时间是疗伤的良药，伴随时间的流逝，两轮股灾的带给投资者的伤害正一点点的被抚平，随着市场逐渐趋于稳定，重拾信心的投资者再度参与到市场当中，要知道灾后重建是一个复杂而漫长的过程期间不乏波折和坎坷，我们自己先要树立起坚定的信心，才能促进灾后市场的建设。随着黑周一归来A股重回右侧，风险陡增，尽管市场探底终结在即，但是市场中还是隐匿着各种风险，建议投资者谨慎持股，控制仓位。纵观历史，每一次下跌之后必将会有一波反弹，不同的只是时间问题；周一的暴跌也将停留在历史当中，回顾本轮下跌不难发现，每一场千股跌停之后国家队将再度出手推升市场小幅反弹，投资者要保持冷静、坚持对市场的信心，相信一切只是时间问题。

　　天信投顾：对于近日市场的杀跌，最明显的变化是重要的点位3240点附近受到较大的压力所致。最近我们一直反复强调短期大幅上攻不太现实，因为市场存在技术压力、成交量偏少、杠杆账户强制销户等各种不利因素叠加，市场必然会受到不利影响，同时管理层连续释放市场预期的利好政策，也有利好兑现是利空的嫌疑。

　　广州万隆：小盘股在全面腰斩的情况下，14日再次全面跌停，反映了目前市场脆弱的心态已到极致，我们关注的重点如计算机、通信、电子信息、大数据为代表的创业板、中小板，成为杀跌重灾区。建议继续观望，等待它们走稳。

　　中证投资：近期还存在三个不确定因素影响市场走势。首先，美联储联席会议将在9月16日-17日召开，届时美联储将宣布是否加息。目前市场对于美联储是否加息仍存在较大的分歧。在这种情况下，市场将保持谨慎态度，来等待美联储的明确信息。



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　在昨日大跌，千股跌停后，A股今日依旧萎靡。沪指低开低走，午后一度失守3000点大关，最终收盘沪指大跌逾百点，跌幅3.52%，尾盘在银行与保险护盘下，勉强守住3000点关口，报3005.17点。成交量再度萎缩，两市合计成交仅4776亿元。超700只股票跌停，行业板块几乎全线下跌，仅银行与保险股翻红。




　　消息面上，最近，市场各方对证监会清理违法场外配资活动的情况较为关注，担心对市场产生影响。对此，证监会新闻发言人邓舸14日表示，7月12日，证监会发布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》，明确了对违反证券账户实名制、未经许可从事证券业务的活动予以清理整顿的具体意见。前期，证监局完成了对证券公司信息系统外部接入自查情况的核实和现场检查，并督促其清理涉嫌违规账户。截至9月11日，完成清理资金账户3255个，占全部涉嫌场外配资账户的60.85%；还有2094个账户尚未清理，持股市值约1876.27亿元。已清理账户中，有76.28%采取取消信息系统外部接入权限并改用合法交易的方式清理，仅6.33%采取销户方式清理，还有部分账户采取产品终止等方式清理。

　　分析人士指出，即便近期两市交投持续萎缩，市场观望情绪浓厚，投资者风险偏好还在下行，但只要大盘维稳的动力和积极因素还在，行情便存在支撑。9月13日国务院发布《关于深化国有企业改革的指导意见》，大央企重组、自贸区、国资改革等概念相对强势，显示出即便指数疲弱，但部分超跌的新兴成长股和改革受益股仍有望“借题发挥”，并成为未来引导指数向上的导火索。

　　中金公司认为，市场在当前点位面临一些困境，短期增长尚未企稳是最直接的原因。稳增长是稳信心、稳汇率的最有效途径。当前市场仍面临一定不确定性，因此还不能完全转为乐观。但考虑中国目前潜在政策工具依然充分，改革空间巨大，市场估值也有所回调，投资者也不宜过分悲观。

　　中信证券认为，在注重“安全边际”的基础配置前提下，建议短期聚焦国企改革与财政发力两条主线。

　　主线之一：坚定看好国企改革前景，仍然维持三条主线，包括央企整合方面、两类公司试点、地方国企改革。

　　主线之二：财政发力催化细分领域机会。财政政策发力下，传统行业看需求，新兴行业找趋势。前者投资机会集中在城市地下综合管廊、城镇污水处理配套管网、铁路、城市轨道交通、水利等需要大规模投资的传统领域。后者主要集中在智能制造、集成电路、以及新能源汽车等符合工业强国、绿色发展战略要求的新兴行业。

　　天信投资认为，国企改革文件出台，空方大肆出手，市场的预期日渐衰弱，投资者不得不对现在的市场保持谨慎，不可盲目抄底。