主题：神火股份（000933）：电解铝业务助推07年业绩翻番

07年归属于母公司的净利润增长105%：07年度公司实现业务收入84.84亿元，同比增长116.04%，实现净利润11.3亿元，同比增长117.39%，其中归属于母公司的净利润8.19亿元，同比增长105.33%。每股收益1.64元，稍低于我们的预期。其中，煤炭和电解铝贡献每股收益分别为0.91元合0.73元，同比增长21.7%和1374%。业绩的增长主要来自于电解铝业务贡献利润的大幅度提升。公司拟10股派现2元（含税）。
　　维持“强烈推荐”投资评级：由于公司的产能增长主要体现在09年，我们按照09年业绩估值，煤炭给予30倍PE，电解铝给予20倍PE，合理估值为78元。维持强烈推荐的投资评级。



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