主题：白云机场：弱市防御 亚运催涨

　白云机场(600004)：公司以航空运输有关的地面服务为主营业务，是国家重点支持的三大枢纽机场，是具有重要地位的综合性枢纽机场和现代化航空物流中心，航空业务量占珠三角市场份额70%左右。在全球经济衰退的背景下，航空客运业务增速亦会受到影响，但白云机场的航线结构优势和收费优势使其客运业务下滑速度低于国内其他上市机场。货运业务一直是白云机场的短板，随着FedEx亚太转运中心和中性货站的启用，白云机场的货运业务翻开新里程，2009年业务量有望增长1倍，而国内其他上市机场的货运业务有可能出现负增长。白云机场的定位从保障型向服务型转变，机场将在“跑道+商铺”双驱动下稳步成长。机场的广告、商业和零售业等非航业务具备抗周期性特征。国外枢纽机场的非航收入占比在50%以上，白云机场的非航收入占比仅超过20%，白云机场将在打造航空枢纽机场的道路上不断拓展特许经营模式下的非航业务。白云机场的非航业务将在外延式和内涵式增长下保持高速增长。二级市场上，机场板块作为防御品种，在弱市中容易受到投资者青睐，本轮反弹中该股涨幅极小，对后市股价构成了支撑。作为珠三角地区机场的绝对龙头，亦将受益亚运会，亚运会概念的炒作有望在该股上延续。近期该股走势稳健，且成交量保持高水平，今日在大盘大跌的情况之下逆市收阳，后市有望继续强势表现，建议积极关注。




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