主题：原油或步入“20”时代

　　鉴于经济衰退将导致原油需求大幅锐减，而边际生产成本也因随产量下降而失去支撑作用，不少专家认为，2009年国际原油价格步入“20”时代并非妄想。
　　宏观经济是主导原油需求的决定性因素。新湖期货研究表明，经济增长和原油呈正相关关系，OECD国家和中国的收入弹性最高（GDP增长1%，其对原油需求增长1.8%和1.5%）；OECD和中国价格需求弹性（0.2%和0.6%）相对收入需求弹性较低，原油价格下跌的替代效应不明显。

　　此外，从非OPEC石油开发成本曲线来看，其表现出边际成本递增的形态。当前非OPEC的石油供应量在5400万桶/日左右，成本范围在20美元—60美元间波动，但是一旦供应量减少，低于5000万桶/日，开发成本将迅速降至20美元以下，也就是产量减少越快，成本也随之下降。因此，即使供应方出于维护价格的考虑而减产，原油边际成本也将随着产量减少而下降，届时成本价格也难以起到有效的支撑作用。




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