主题：张裕A：未来业绩增长乐观

事件：张裕A（000869)公告称，2007年公司实现营业收入27.30亿元，净利润6.35亿元，分别比去年同期增长26%、53%；净资产收益率28.52%，同比增加7.96个百分点；实现每股收益1.21元。

　　点评：从公司业绩快报披露的数据来看，公司净利润增幅明显加速，并大幅快于收入的增长，其中最为重要的原因是产品盈利能力提升。高端化是公司长期的经营战略，“4+1”（四大酒庄和解百纳）的品牌发展战略仍会持续。通过产品结构的调整，公司销售产品的中高端化已愈发明显，盈利能力有了很大的提升，从快报数据分析，2007年公司的净利润率达到23.28%，同比提升4.15个百分点。

　　随着公司酒庄酒的做深做强，以及当前盈利核心来源解百纳销量的稳步提升，加之前期主要盈利产品酒庄酒和解百纳的提价，公司未来的业绩增长乐观。

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