主题：中国石化获123亿元补贴

本报讯 为了保障成品油市场的平稳运行，中国石化及其附属公司采取多项措施增加成品油产量的同时，高价收购地方炼厂成品油，保障了境内成品油市场供应，但导致公司炼油业务形成较大亏损。公司近日获得补贴123亿元，其中49亿元计入公司2007年补贴收入，74亿元计入公司2008年第一季度补贴收入。

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中国石化：再次收到炼油补贴

　　原油价格的高企以及国内成品油政策的国家调控使得自去年二季度开始，国内的炼油企业再度陷入亏损，且亏损面不断扩大。虽然去年11月国家将国内成品油价格上调500元/吨，但显然调价幅度仍然不够。考虑运输费用、税收等因素，目前从新加坡进口成品油的价格要比国内高2000元/吨左右，因此给予炼油企业适当补贴以保障国内成品油供给是比较合适的。
　　可以预计的是，如果未来国际原油价格仍然维持高位而国内通胀压力不减，那么国内成品油的价格调控将会持续，而补贴可能也将成为一种常态，可以帮助炼油企业转嫁部分原油成本。

　　中国石化2007年业绩将因补贴增加0.04元/股，2008年第一季度将增加业绩0.064元/股，预计公司2007年及2008年第一季度的业绩分别为0.68元/股和0.10元/股。

　　我们认为，公司前期股价的下跌已反映了经营成本上升带来的08年1季度业绩预期的下降，随着油价走高，公司油气储量资产价值得到大幅提升，目前股价已进入估值底线区域，维持买入的投资评级。