主题：传媒行业：经济减速与传媒业发展契机


国金证券


　
　　稳健组合：寻找价值严重低估时的投资机会。

　　我们判断，2009年国内资本市场在上市公司整体业绩下滑和货币大幅放松的交互作用下将呈现出更为震荡的走势。在市场振荡下行过程中，投资者往往选取最为谨慎的估值方法评价企业，这将使得估值原本存在一定争议的传媒企业会出现系统性严重低估的投资机会，而这类机会更多出现在业绩相对稳定、垄断性较强、现金流充沛的有线网络企业，部分经营业绩稳定、获得大股东鼎力支持的平面媒体经营公司也在其列。

　　我们建议，在股价低于长期合理估值25%以上时对稳健组合中的品种进行建仓，以获取股价向其合理均值回归过程中的投资回报。

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