主题：东风汽车：股改带来的盈利将较有限

东风汽车（600006）今早公布了股权分置改革方案：公司将向流通A股股东每持有10股流通A股送3.1股股份，支付股份来自于母公司东风汽车有限公司；东风汽车有限公司在股改完成后36个月内不通过交易所上市交易其所持的股份；东风汽车有限公司承诺06-08年上市公司的派息比例将不低于 60%。


目前，东风汽车集团股份有限公司持有东风汽车有限公司50%的股份。但是，东风汽车股改带来的盈利摊薄将比较有限，因为预计东风汽车仅占07年东风汽车集团股份有限公司盈利的6%左右。假设东风汽车在07年1月1日完成股改，那么东风汽车集团股份有限公司07年的盈利可能同比下降1%左右。
中银国际分析师胡文洲认为，东风汽车在未来两周与A股股东进行沟通后可能会将支付股份对价上调。东风汽车有限公司可能最终将每10股送 3.5股。东风汽车07年市盈率应为11.0倍。假设母公司东风汽车有限公司将每10股流通股送3.5股，那么最终目标价应为3.46人民币。建议维持” 落后大市“评


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