主题：天坛生物：增发筹资额难达预期

昨日，天坛生物（600161，收盘价14.20元）公布了资产重组报告书草案。公司将向控股股东中国生物技术集团公司下属全资企业——成都生物制品研究所发行股票购买其持有的成都蓉生药业公司51%的股权；向中国生物下属的全资企业北京生物制品研究所发行股票购买其位于北京市朝阳区的68512.52平方米工业出让用地，定向增发价格为14.34元/股，合计发行的股票数量为2721.6868万股。

　　此外，天坛生物还将以23962.08万元现金购买成都蓉生39%的股权，资金来源为通过向其他不超过十名投资者非公开发行5000万至7500万股票募集，发行价格不低于12.90元/股，募集资金规模不超过15亿元。

　　尽管“公告”显示天坛生物向不超过10名投资者非公开发行股票的发行价格不低于12.90元/股，但是如果以发行5000万股至7500万股募集15亿资金计算，那么，天坛生物的非公开发行价格应在20元/股至30元/股之间。

　　“12.90元/股是底价，非公开发行的时候将在这个基础上进行竞价，投资者竞到多少算多少。也不排除可能竞到50元/股。”天坛生物的一位工作人员这样告诉《每日经济新闻》记者。

　　但截至昨日收盘，公司股价仅为14.20元，如果当公司开始非公开发行时股价低于20元，估计投资者更愿意在二级市场上买入。换句话说，如果公司要成功募集15亿元，未来股价至少要高于20元。

　　“现在的市盈率都在50倍以上了，20元的股价对天坛生物而言显然有些高了，我认为20元很难达到。20元的股价在牛市当中是有可能达到的，但现在是熊市，我不认为估值能给得那么高。”齐鲁证券医药行业分析师吕国启这样表示，“我认为合理股价不应该超过14元。”

　　天坛生物的工作人员表示：“具体价格还要看当时市场情况而定，如果达不到20元以上的股价，公司会按照较低的价格进行发行。不足的部分将以公司的自有资金补足。”

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