主题：安信证券给予国电电力“增持”评级

安信证券分析师今日指出，国电电力(5.51,-0.15,-2.65%,吧)1-3季报实现净利润8248万元，与其他龙头公司出现亏损相比，已实属不易。公司能保持盈利主要是水电资产比例较高、部分坑口电厂盈利较好所致。

　　公司下属的石嘴山电厂、石嘴山一发、云南宣威电厂等集中在宁夏、云南等高耗能集中和水电集中的区域，09年利用小时下降的压力较大。

　　与华能国际(6.74,0.08,1.20%,吧)、华电国际(3.63,-0.02,-0.55%,吧)、大唐发电(7.99,-0.16,-1.96%,吧)等龙头公司相比，拥有大渡河的水电资源是公司的最大优势。2009年后，大渡河流域的瀑布沟、深溪沟和大岗山等一大批水电站将开始陆续投产，大渡河水电开发开始进入收获期。

　　公司与河北建投合资开发的内蒙国电能源项目（股权比例50%），规划建设14台60万千瓦机组和年产4000万吨的煤矿，预计在“十一五”末陆续投产。本煤电联营项目中的煤矿质量好、成本低，而电厂电量直接送往河北南网，看好本项目的盈利能力。内蒙项目和大渡河水电将成为公司未来发展的双翼。但由于公司估值相对较高，下调评级到“增持-A”。

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