主题：神火股份（000933）公司未来成长性良好

公司业绩大幅增长。2007年，公司实现营业总收入84.84亿元，较上年同期增长116.04%，归属于上市公司股东的净利润8.19亿元，同比增长105.33%，每股收益1.64元，同比增长105.33%。拟向全体股东每10股派送现金股息2.00元（含税）。公司业绩大幅增长，主要是由于：1、公司新合并了神火铝业的会计报表；2、国内煤炭价格上涨；3、沁澳铝业二期年产七万吨电解铝生产线提前投产，主营业务收入和利润大幅增长。
　　公司未来两年公司煤炭产能将大幅增长。2007年公司煤炭产销量小幅增长，煤炭产量422.59万吨，销量423.62万吨，分别比去年同期增长3.42%和3.22%。公司目前煤矿权益产能为430万吨左右，公司在建煤矿有薛湖煤矿、泉店煤矿，产能均为120万吨/年，泉店煤矿公司占82%权益；筹建煤矿有李岗煤矿，产能为120万吨/年，公司拥有的权益比例为70%；参股在建煤矿有新郑煤电赵家寨煤矿，设计生产能力为300万吨/年，公司拥有的权益比例为39%。所有煤矿建成投产后，公司的煤炭权益产能将增加420万吨左右。预计公司在建、筹建矿井于2008-2010年逐步投产，将实现煤炭权益产能翻番。
　　公司铝产业链初具规模。公司公司通过收购神火铝业45.05%的股权，再加上以前入股沁奥铝业70%的股权，在铝业上的投资已具相当规模，2007年，生产铝产品37.14万吨，销售36.18万吨，形成了煤炭-铝业双业并举的业务结构，构建了煤-电-铝产业链。公司对中鑫实业（公司持股15%）和商丘阳光铝材公司（公司持股60%）的投资，进一步延伸铝业产业链，可降低因电解铝行业周期性波动所导致的风险。
　　预计2008-2010年，公司每股收益为：1.90元、2.37元和2.81元，按当前股价计算，相应动态市盈率分别为：23.11倍、18.52倍和15.62倍。鉴于煤炭行业景气持续提高，公司未来成长性良好，给予公司增持的投资评级。

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